Сегодня Национальный Банк Казахстана вместе с решением по базовой ставке объявил о пересмотре целевого ориентира по инфляции на среднесрочную перспективу с 3-4 до 5%!
Между тем, это крайне негативное решение можно едва назвать неожиданным – 25 апреля Нацбанк провел III Международную научно-практическую конференцию, весь дух которой намекал на осуществление сегодняшнего действа, и позже в кулуарах, в общем, прямо говорил, что намерен осуществить повышение целевого ориентира.
Следует отметить, что Нацбанк сослался на результаты собственных и внешних исследований, а также на некий международный опыт. Что касается внешних исследований, вспоминается выступление на вышеуказанной конференции профессора ВШБ Назарбаев-Университета Йозефа Кеннингса. Конкретизировать этот «труд» нет никакого желания; достаточно лишь сказать, что нужно быть очень смелым экономистом, чтобы ставить под сомнения теорию Монетаризма великого Милтона Фридмана! Очень смелым!
Что касается международного опыта, судя по всему, он собирался за пределами развитых стран и небольшого числа развивающихся экономик с нормальной монетарной политикой, которые, как известно, все без исключения таргетируют инфляцию на уровне 2%.
Уместно напомнить, что на прошлом заседании по базовой ставке от 26 мая НБРК осуществил радикальное повышение прогнозов по инфляции как на этот год (с 9-12 до 11-14%), так и последующие годы (с 6-8 и 4-6% до 9-11 и 5,5-7,5% соответственно). Но тогда это не помешало регулятору объявить о скором снижении базовой ставки, что было подтверждено на заседании сегодня.
Хотя некоторые не видят большой трагедии в изменении целевого ориентира по инфляции с 3-4 до 5% с надеждой, что достижение ее на этом уровне будет тоже большим делом, в реальности вся эта ситуация указывает на низкую роль показателя инфляции в экономическом планировании (или корректнее сказать, на непонимание всех преимуществ от снижения инфляции). Иными словами, при текущем отношении к инфляции нет никаких гарантий, что и в 2025 году так называемый среднесрочный ориентир по инфляции не будет сдвинут до лучших времен. В конце концов, с момента перехода Казахстана на политику инфляционного таргетирования в августе 2015 года прошло уже 8 лет, за которые хвостовой показатель инфляции постоянно отодвигался! А можно с полной уверенностью заявить, что все без исключения экономические проблемы Казахстана и некоторые неэкономические вытекают из долгого сохранения повышенной инфляции в стране (в среднем с 2002 года - 8,8%). И, наконец, напрашивается (теоретическая) фраза, что инфляция - это всегда осознанный выбор государства!
Таким образом, Казахстан продолжает оставаться страной, экономическая политика которой сводится к максимизации краткосрочного экономического роста любыми способами, с номинальной политикой инфляционного таргетирования и номинальным бюджетным правилом, зависимым от исполнительной власти центральным банком. То есть как у большинства слабых развивающихся государств в «международном опыте» Нацбанка. С учетом формирования двузначной инфляции в 2022 году и новых двузначных прогнозов по инфляции на 2023-2024 годы, видно, что Казахстан постепенно меняет статус со «страны с ползучей инфляцией с периодическими переходами в галопирующую зону» в просто «страну с галопирующей инфляцией». И все это в высшей степени печально!
В завершение можно (коротко) напомнить, что низкая инфляция, то есть инфляция на уровне развитых стран – это:
Отсутствие девальвации национальной валюты в долгосрочной перспективе (экономисты знают, что в мире девальвируют валюты только тех стран, которые имеют более высокую инфляцию, чем в странах-конкурентах). Низкие процентные ставки и, как следствие, нормально функционирующая финансовая система (коммерческие банки, фондовый рынок, управление пенсионными и прочими активами). Задел для роста внутреннего производства и усиления финансов домашних хозяйств. Двойной профицит в госбюджете и платежном балансе, тенденции снижения госдолга и быстрого роста золото-валютных резервов страны. Итд итд итд.
Связанные статьи на Корнере:
Макро Казахстан vs Россия (июль 2023) (01.07.2023)
Инвестиционная стратегия Jusan Инвестиций на 2-е полугодие 2023 года (29.06.2023)
США опубликовали отчет по инфляции за май. Базовый показатель пока не снижается (14.06.2023)
С 2023 года в Казахстане вступает в силу бюджетное правило! Поможет ли оно экономике? (28.12.2022)
Авария в Экибастузе – кто виноват в реальности? (06.12.2022)