Макро Казахстан vs Россия (декабрь 2021)

Вчера вечером статистические органы России выпустили предварительные данные по инфляции за полный 2021 год, в соответствии с которыми годовой показатель сложился на уровне 8,4%, не изменившись за последний месяц. Окончательные данные по инфляции выйдут 12 января.

Статистика несет легкие нотки позитивности, но с учетом, что страна переживает рост геополитической напряженности по Украине, которая в худшем сценарии может закончиться войной и взаимным обменом экономических санкций с развитыми государствами. Понятно, что в таком случае инфляции и инфляционные ожидания рванут вверх, потянут за собой ставки, что все вместе обернется девальвацией рубля.

А пока остается напомнить, что на 7 последних заседаниях по ключевой ставке Центральный Банк РФ поднял ее в общей сложности на 425 базисных пунктов – с 4,25 до 8,50%. Заседание ЦБР состоится 11 февраля.

Сегодня Центральный Банк России повысил ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов до 8,50%, что стало 7-м подряд ужесточением монетарной политики в ответ на не успокаивающиеся потребительские цены. Как известно, статистика по инфляции за ноябрь отразила дальнейший рост ее годового показателя с 8,1 до 8,4% (но с тем учетом, что на 13 декабря годовая инфляция понизилась до 8,1%, см. пресс-релиз).

В своем пресс-релизе ЦБР отметил, что инфляция складывается выше его прогноза, обновленного на заседании в октябре, оставив формулировку, что это связано «с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска». При этом регулятор повторил, что «действие разовых проинфляционных факторов со стороны предложения транслируется в рост цен по более широкому кругу товаров и услуг из-за высоких и незаякоренных инфляционных ожиданий населения и бизнеса», тогда как «последние данные также указывают на сохранение ценовых ожиданий предприятий вблизи многолетних максимумов». В соответствии со вчерашним отчетом инФОМ, инфляционные ожидания в России в декабре выросли с 13,5 до 14,8%!

ЦБР допустил возможность дальнейшего увеличения ключевой ставки. Примечательно, что глава ЦБР Эльвира Набиуллина надела на итоговую пресс-конференцию брошь щелкунчика (который олицетворяет твердость характера). Соответствующее видео можно посмотреть здесь.

Остается напомнить, что на заседании в октябре ЦБР повысил свой прогноз инфляции в России на конец 2021 года с 5,7-6,2% до 7,4-7,9% (с дальнейшим снижением до 4-4,5% в 2022 году и 4% с 2023 года) и пока не менял его.

Следующее заседания ЦБР запланировано на 11 февраля 2022 года.

Сегодня Национальный Банк опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 декабря 2021 года, которая сложилась негативной.

Активы Казахстана в СКВ уменьшились за ноябрь на 4,6% до $12,0 млрд. При этом запасы золота увеличились всего на 1,2% до $23,5 млрд. Наконец, объем Национального фонда за месяц сократился на 0,3% до $54,9 млрд.

Вчера вечером статистические органы России выпустили данные по росту индекса потребительских цен за ноябрь 2021 года, в соответствии с которыми годовой показатель инфляции показал новый скачок с 8,1 до 8,4% вместо прогноза о его неизменности. К сведению, месячная инфляция в РФ была замерена на уровне 1,0% - аналитики ждали 0,7%.

Статистика является определенно неблагоприятной и подталкивает Центральный Банк России к дальнейшим рестрикционным действиям. Как известно, на 6 последних заседаниях по ключевой ставке регулятор поднял ее в общей сложности на 325 базисных пунктов – с 4,25 до 7,50%. Заседание ЦБР состоится 17 декабря.

Сегодня Национальный Банк Казахстана по результатам заседания по базовой ставке решил не трогать ее, оставив на уровне 9,75%. Это случилось спустя три заседания повышения базовой ставки в общей сложности на 75 базисов и идет контрастом на фоне решений Центрального Банка России. Последний с марта повысил ключевую ставку на 325 базисов и, судя по всему, не готов останавливаться на этом.

В выпущенном пресс-релизе Нацбанк Казахстана сослался на замедление инфляции в стране в ноябре (с 8,9 до 8,7%). Регулятор также выразил надежду, что Комплекс мер антиинфляционного реагирования, одобренного Правительством для стабилизации немонетарных факторов инфляции, положительно повлияет на годовой показатель инфляции в 2021 году. В свою очередь, мы считаем, что снижение годовой инфляции в ноябре в той или иной степени пошло следствием указанного комплекса мер.

Следующее заседание Нацбанка по базовой ставке пройдет 24 января.

Сегодня Бюро национальной статистики РК опубликовало данные по инфляции за ноябрь, в соответствии с которыми годовой показатель понизился с 8,9 до 8,7%. К сведению, за месяц рост индекса потребительских цен составил 0,7% (по сравнению с 0,9% в ноябре 2020 года).

Статистика является умеренно положительной с учетом, что, скорее всего, подверглась влиянию Комплекса мер антиинфляционного реагирования, одобренного Правительством для стабилизации немонетарных факторов инфляции.

Остается напомнить, что на последнем заседании по базовой ставке от 25 октября Национальный Банк РК принял решение увеличить ее на очередные 25 базисов до 9,75% с сообщением, что инфляция складывается выше его прогнозного диапазона, обновленного на заседании в сентябре (7,5-8,5%).

Центральные банки Казахстана и России в ноябре не заседали, но определенно провели месяц все также с повышенными инфляционными ожиданиями.

В соответствии с последней статистикой, годовая инфляция в РФ поднялась до 8,1%, в Казахстане – до 8,9%!

В то же время несколько ухудшилась ситуация на внешнем рынке из-за появления нового омикрон-штамма в Африке и снижения цен на нефть, и это – на фоне роста инфляционных ожиданий в развитых странах. Тем не менее, первый риск, на наш взгляд, должен стабилизироваться в ближайшие недели.

За ноябрь пара USD/RUB возросла с 70,95 до примерно 74,9. Помимо вышеуказанных внешних факторов рубль попал под воздействие геополитических рисков, связанных с Украиной и Белоруссией вперемешку с миграционным и энергетическим кризисом в Европе.

Биржевой курс USD/KZT возрос за ноябрь с 427,25 до примерно 433,8, местами двигаясь против российского рубля и на фоне заявлений со стороны представителей Нацбанка о высоком импорте товаров из России в Казахстан. Кроме того, можно констатировать, что в обменных пунктах Казахстана курс в последние недели складывается примерно на 2-3 тенге выше биржевого.

В наступающем декабре ожидаются 5 ключевых событий:

• 2 декабря статистика по инфляции в Казахстане за ноябрь.
• 6 декабря заседание НБРК по базовой ставке.
• 8 декабря статистика по инфляции в России за ноябрь.
• 10 декабря данные по международным резервам Казахстана на 1 декабря 2021 года.
• 17 декабря заседание ЦБР по ключевой процентной ставке.

Связанные статьи на Корнере:

Пауэлл или Брейнард? (17.11.2021)

Макро Казахстан vs Россия (ноябрь 2021) (31.10.2021)

Джером Пауэлл – худший руководитель ФРС? (30.09.2021)

Курс тенге потерял волатильность. С чем это связано? (29.09.2021)

Россия, Китай и США – что ждать от отношений трех крупных держав? (27.05.2021)

Как добиться увеличения корпкредитования в Казахстане? Без снижения инфляции (23.02.2021)