Бриф по ноябрю
Ушедший ноябрь был насыщенным в связи с продолжением сезона корпоративной отчетности. Вот, что происходило в прошедшем месяце в хронологическом порядке:
1 ноября Казатомпром выпустил негативный оперотчет за 9 месяцев 2023 года. Казатом также опубликовал результаты ВОСА, проведенного в этот день – компания утвердила заключение крупной сделки и изменения в Совете директоров. 3 ноября стали известны предварительные результаты SPO KEGOC – спрос на акции компании превысил предложение в 1,5 раза. 3 ноября Kaspi Bank (входящий в Группу Каспи), Казатом, Народный Банк, Банк ЦентрКредит сообщили, что агентство Moody’s пересмотрело прогнозы по их рейтингам со Стабильного на Позитивный (после аналогичного действия по суверенному рейтингу Казахстана). 3 ноября КазМунайГаз сообщил, что материнская организация АО «ФНБ «Самрук-Казына» реализовало 7,69% акций КМГ Минфину Казахстана. 7 ноября КазТрансОйл сообщил, что СД компании принял решение о выпуске 10-летних облигаций ТОО «Магистральный Водовод» на сумму 20 млрд. тенге и ставкой 0,5%. 11 ноября о выпуске подобных облигаций сообщил КМГ. 10 ноября Народный Банк сообщил о достижении договоренности по продаже 100% акций ОАО «Халык Банк Кыргызстан». 14 ноября КМГ сообщил результаты ВОСА от 6 ноября с одним вопросом по избранию в СД в качестве независимого директора Аскара Шакирова. 15 ноября Кегок выпустил финотчет за 9 месяцев 2023 года, который был оценен как умеренно положительный. Рейтинг по акциям на уровне «1845 тг / Покупать» подтвержден. 16 ноября КТО сообщил, что увеличил экспорт казахстанской нефти из порта Актау на 54% за 10 месяцев 2023 года. Кроме того, сообщил о поставке в Германию 690 тыс. тонн казахстанской нефти за этот период. Примерно 16 ноября Кселл без уведомления выпустил финотчет за 9 месяцев. Мы не покрываем акции организации. Примерно 16 ноября Банк ЦентрКредит без уведомления выпустил финотчет за 9 месяцев. Мы не покрываем акции организации. 17 ноября Народный Банк выпустил финотчетность за 9 месяцев, которая была оценена как смешанная. Рейтинг по акциям на уровне «293 тг / Покупать» подтвержден, но с рядом пояснений. 21 ноября Казахтелеком выпустил финотчетность за 9 месяцев, которая была оценена как нейтральная. В этот же день появилась информация, что выход из Группы Казахтелекома одного из сотовых операторов ожидается «в течение 2024 года» (а не до конца текущего года), и что дьюдил проходят оба сотовых оператора Казахтелекома, а не один. 22 ноября КМГ выпустил финотчет за 9 месяцев, который мы оценили как умеренно негативный. Кроме того, КМГ сообщил, что приобрел 60% доли в договоре о разделе продукции на месторождении Дунга. 23 ноября Казахтелеком сообщил, что намерен выплатить гарантированные дивиденды по привилегированным акциям за 2023 год (300 тенге на штуку) в период с 4 по 29 декабря. 24 ноября Казатомпром выпустил финотчет за 9 месяцев 2023 года, который был оценен как слабый. Рейтинг акций Казатома был подтвержден на уровне «$62,4 / 28706 тг / Покупать», но он подмыт возросшей неопределенностью по производству в текущем и следующем годах и текущими финансовыми результатами. 24 ноября Казахтелеком провел День эмитента (с минимальной конкретикой по ключевым ожидаемым событиям). 27 ноября Казахтелеком сообщил, что S&P Global подтвердило рейтинга компании на уровне «ВВ+ / Стабильный». Однако агентство сделало интересную формулировку, что ожидает в 2023-2025 годах снижение рентабельности EBITDA Казахтелекома до 40% из-за «значительной индексации базовой заработной платы и высоких темпов инфляции». Другой информации приведено не было. 27 ноября КТО выпустил финотчет за 9 месяцев, который сложился негативным. 29 ноября КТО провел День эмитента. Помимо специфической информации, эмитент сообщил, что не рассматривает вопрос проведения SPO (ни на каком уровне), готов выплачивать дивиденд, как минимум, на уровне 40% от чистой прибыли, в соответствии с дивидендной политикой. В этот же день КТО сообщил, что увеличит в ноябре поставки казахстанской нефти в Германию на 54%, и что планирует в 2024 году увеличить в 2 раза транзит российской нефти в Узбекистан. 30 ноября Кегок сообщил о запуске новых линий электропередачи для усиления электрической сети Западной зоны Казахстана. Помимо этого, сообщил, что Moody's подняло прогноз по рейтингу эмитента (Ваа2) со Стабильного на Позитивный.В декабре на рынке акций Казахстана запланировано 2 корпоративных события (см. полный корпкалендарь здесь):
1 декабря ВОСА Народного Банка. 12 декабря Deep Dive сессия Народного Банка.В настоящий момент рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям являются такими:
Kaspi – «$55,3 / 24885 тг / Нет рейтинга». КМГ – «12747 тг / Нейтральный». Казатомпром – «$62,4 / 28706 тг / Покупать» (подмыт определенными факторами). Народный Банк – «$26,0 / 293 тг / Покупать». KEGOC – «1845 тг / Покупать» Казахтелеком – «92750 тг / Покупать». КазТрансОйл – «905 тг / Нейтральный» (подмыт определенными факторами).Кселл и Банк ЦентрКредит находятся вне зоны покрытия.
Связанные статьи на корнере:
Макро Казахстан vs Россия (декабрь 2023) (30.11.2023)
KZ-акции в тренде (взгляд на ноябрь) (01.11.2023)
Обновление оценки по KEGOC (18.08.2023)
Новый прогноз по курсу рубля и тенге (старый себя отработал) (17.08.2023)
KEGOC выпустил финотчет за 22 год. Возобновляется покрытие с оценки 1380 тг (09.04.2023)
Время для инвестиций в KZ-акции. Модельный портфель на KASE/AIX (01.12.2022)