Макро Казахстан vs Россия (декабрь 2023)

Решение по ставке ЦБР

Сегодня Центральный Банк России принял решение увеличить ключевую ставку с 15 до 16% – так, как прогнозировали экономисты. ЦБР вновь подтвердил, что вопрос инфляции является для него приоритетным.

В выпущенном пресс-релизе ЦБР указал, что (1) внутренний спрос, частный, инвестиционный и государственный, по-прежнему превышает возможности расширения производства товаров и услуг, но с признаками уменьшения импорта, (2) инфляционные ожидания населения, и без того высокие, повысились еще, создавая угрозу по дальнейшему повышению внутреннего спроса, (3) темпы роста кредитования замедлились, но остаются высокими. ЦБР повторил сложную ситуацию на рынке труда, отметив обновление показателем уровня безработицы исторического минимума.

ЦБР оставил прогноз инфляции на текущий год на уровне 7-7,5%, на следующий год – 4-4,5% с дальнейшим снижением до 4%. Здесь можно напомнить, что годовая инфляция в России за ноябрь возросла с 6,7 до 7,5%. По оценке на 11 декабря, инфляция в России составила 7,1%.

Следующее, плановое заседание по ключевой ставке ЦБР запланировано на 16 февраля 2024 года.

Статистика по международным резервам Казахстана

Сегодня Национальный Банк опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 декабря 2023 года, которая сложилась положительной.

Так, активы Казахстана в СКВ за ноябрь почти не изменились, уменьшившись на 0,3% до $14,2 млрд. Запасы золота увеличились на 0,9% до $19,9 млрд. В свою очередь, объем Национального фонда увеличился на 4,1% до $58,6 млрд.

С начала года активы в СКВ уменьшились на 3,0% (-$0,4 млрд), объем золота – на 2,7% (-$0,6 млрд). Активы же Нацфонда, наоборот, возросли на 5,2% (+$2,9 млрд).

Инфляция в РФ

Вчера вечером статорганы России выпустили отчет по росту индекса потребительских цен за ноябрь, который сложился смешанным.

Рост потребцен в прошедшем месяце ускорился до 1,1% с 0,8% в октябре, но прошел чуть ниже прогноза аналитиков (1,2%). Однако, видно, что сам по себе такой темп ежемесячной инфляции является высочайшим!

В результате годовой показатель инфляции показал дальнейший рост – с 6,7 до 7,5%. Банк России сильно пересидел с началом ужесточения монетарной политики для охлаждения перегревшейся экономики.

Остается напомнить, что на заседании 27 октября ЦБР повысил ключевую ставку в 4-й раз подряд, причем сильнее, чем прогнозировали экономисты. На последнем заседании россрегулятор снова поднял прогнозы по инфляции на этот и следующий годы.

Инфляция в Казахстане

Сегодня Бюро национальной статистики Казахстана опубликовало отчет по ИПЦ за ноябрь, который характеризуется как негативный.

Так, ежемесячная инфляция поднялась до 1% по сравнению 0,7 и 0,6% в октябре и сентябре соответственно. Здесь лишь следует добавить, что в это (холодное) время года рост потребцен в Казахстане ускоряется.

Что касается показателя годовой инфляции, то за ноябрь она снова ожидаемо понизилась – с 10,8 до 10,3%, чуть сильнее, чем вытекает из последних месячных показателей (10,6%). При этом можно констатировать, что эффект высокой базы прошлого года является почти исчерпанным.

Остается напомнить, что на последнем заседании по базовой ставке от 24 ноября Нацбанк понизил ее в третий раз, но умеренно – с 16,00 до 15,75%, попутно проговорив ряд проинфляционных рисков внутреннего характера, в том числе со стороны фискального стимулирования, устойчивого потребспроса, а также высоких и нестабильных инфляционных ожиданий. Одновременно с этим НБРК понизил прогноз по инфляции на текущий год с 10-12 до 9,3-10,3%.

Резюме на старте месяца

Завершается 11-й месяц года, который отметился укреплением российского рубля, а заодно и казахстанского тенге. Так, если в начале ноября пары USD/RUB и USD/KZT составляли 93,4 и 468,45, то в настоящий момент – около 89 и 460 соответственно.

В то же время интересно, что укрепление российского рубля происходило на фоне снижения котировок нефти и сохранения повышенной инфляции с учетом, что в ноябре Центральный Банк России не заседал. Причина – перекос, который создала мера по обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами РФ, принятая, как известно, 11 октября.

Инфляция в Казахстане и России составила в октябре 0,7 и 0,8% м/м соответственно. В Казахстане она немного ускорилась (с 0,6% в сентябре), в России немного замедлилась (с 0,9%). Но Нацбанк Казахстана посчитал, что месячный темп для текущего (холодного) времени года является умеренным и осуществил на заседании 24 ноября снижение базовой ставки с 16 до 15,75%.

Между тем, 9 ноября Нацбанк Казахстана сообщил, что Нацфонд в октябре приобрел акции КазМунайГаза на 500 млрд. тенге с дальнейшей передачей денег в республиканский бюджет, в ноябре планирует приобрети акции КМГ еще на 800 млрд. тенге!

Но это – не все; в конце ноября появилось известие, что правительство планирует направить 1,5 трлн. тенге средств из ЕНПФ на решение инфраструктурных вопросов страны! К сведению, в последнем пресс-релизе по базовой ставке НБРК вновь указывал на проинфляционный эффект фискальной политики и констатировал повышение (и без того высоких) инфляционных ожиданий.

В декабре по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 4 ключевых события экономического характера:

• 1 декабря статистика по инфляции в Казахстане за ноябрь 2023 года.
• 8 декабря статистика по инфляции в России за ноябрь 2023 года.
• 11 декабря данные по международным резервам Казахстана на 1 декабря 2023 года.
• 15 декабря заседание ЦБР по базовой ставке.

Остается повторить базовые вещи: основное санкционное давление Запада на Россию уже случилось, но при этом Россия, как показывает опыт, не склонна давать сиюминутные ответы в ущерб себе и сконцентрирована на стабилизации и долгосрочной перестройке своей экономики. Очевидно, что напряжение в регионе пойдет на спад только после того, как РФ завершит свою военную кампанию в Украине и окончательно стабилизирует свою экономику.

Связанные статьи на Корнере:

Базовая инфляция в США снова вернулась в нормальное русло! Но рынок опять торопится (15.11.2023)

О чем мы писали на «2-3» в октябре? (31.10.2023)

Макро Казахстан vs Россия (ноябрь 2023) (31.10.2023)

Послание президента 2023 – взгляд макроэкономиста (01.09.2023)

Новый прогноз по курсу рубля и тенге (старый себя отработал) (17.08.2023)

Нацбанк объявил о повышении целевого ориентира по инфляции до 5%! (05.07.2023)