31.07.2025, 17:24

Макро РК-РФ: переходим в август 2025

Категории: Макроэкономика, Казахстан

Удалить из списка чтения В список для чтения

Графики по валютному рынку РК

Сверху вниз показаны график по ежемесячным объемам торгов долларом на KASE, динамика курса тенге с начала прошлого года и фундаментальная проекция курса тенге (на основе данных KASE).

Обновлено: 31.07.2025, 17:26

Резюме на старте месяца

Фактическая инфляция в Казахстане остается повышенной, в России стабилизируется дальше:

В Казахстане в июне рост цен замедлился до 0,8% с 0,9% в мае, но все еще существенно превышал прошлогодний уровень (0,4%). В результате за месяц годовой показатель инфляции продолжил рост, с 11,3 до 11,8%.
В России инфляция в июне составила 0,2% – ниже, чем в мае (0,4%), и ниже, чем в июне 2024 года (0,6%). Как следствие, годовой показатель инфляции понизился, причем третий месяц подряд, с 9,9 до 9,4%.

В июле НБРК и ЦБР вновь разошлись в действиях:

11 июля Нацбанк Казахстана снова сохранил базовую ставку на 16,50%.
25 июля ЦБР осуществил снижение ключевой ставки с 20 до 18%, что стало вторым смягчающим действием подряд. Кроме того, ЦБР понизил прогноз по инфляции на текущий год с 7-8 до 6-7%.

За июль рубль и тенге также показали разную динамику:

Пара USD/RUB в течение месяца ходила в узком коридоре 77-80, но целится закрыть месяц в его верхней части (под конец месяца было кратковременное превышение коридора).
Тенге за месяц, напротив, продолжил ослабление, причем резкое – с 519,60 до 540,20, что случилось на словах премьер-министра РК о бюджетном курсе на 2026 год, и что позже спровоцировало вмешательство Нацбанка в ход торгов (см. ниже).

На российско-украинском поле Россия и Украина – по-прежнему далеки от заключения мира, несмотря на то что в конце июля стороны провели третий раунд переговоров в Турции. Но России пригрозил президент США Дональд Трамп, выставив ей ультиматум в 10 дней. В Украине же под конец июля прокатилась волна протестов – сначала из-за инициативы президента снизить статус антикоррупционных служб, а затем и в целом из-за политики властей.

По Казахстану следует выделить несколько новостей. 8 июля правительство распространило сообщение, что переносит рост тарифов на комуслуги на более поздние сроки для стабилизации инфляции. 15 июля премьер-министр РК О.Бектенов дал большую пресс-конференцию, причем впервые на этом посту, где, в частности, проговорил, что власти РК будут придерживаться стратегии ускорения экономического роста ценой более высокой инфляции, бюджетный курс тенге для 2026 года на уровне 540 тенге за доллар и старт переговоров с иностранными добывающими компаниями, работающими в Казахстане, с целью заключения новых СРП. 30 июля Нацбанк Казахстана сообщил об осуществлении валютных интервенций.

В новом месяце по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 4 ключевых события макроэкономического значения: