Макро Казахстан vs Россия – предстоящие события на январь и в целом 2021 год

Сегодня Национальный Банк Казахстана по результатам заседания по базовой ставке принял решение сохранить ее на уровне 9%, что случилось в 4-й раз подряд.

Казахстанский регулятор отметил, что инфляция по результатам 2020 года сложилась в рамках его ожиданий (7,5%). Но одновременно с этим сообщил о смещении баланса рисков в сторону проинфляционных факторов внешнего и внутреннего характера. При этом Нацбанк подтвердил свою цель вернуть инфляцию в коридор 4–6%, но без приписки, что планирует сделать это к концу 2021 года, расплывчато написав о достижении этой цели «в среднесрочном периоде».

Следует отметить, что в выпущенном пресс-релизе Национальный Банк вновь не прокомментировал ни курс тенге, ни текущий счет платежного баланса.

Следующее заседание запланировано на 9 марта.

Сегодня Национальный Банк опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 января 2021 года, которая сложилась положительной. Так, активы в СКВ увеличились за декабрь на 15,2% до 12,1 млрд. долларов США, тогда как золото – на 7,1% до 23,6 млрд. долларов США. При этом объем Национального фонда увеличился за месяц на 1,2% – с 58,0 до 58,7 млрд. долларов.

В целом за 2020 год активы в СКВ выросли почти на 20%, золото – на 24,9%. В свою очередь, активы Нацфонда сократились на 4,9%.

Вчера вечером статистические органы России выпустили данные по росту индекса потребительских цен за декабрь и в целом 2020 год. Годовой показатель инфляции сложился в соответствии с ранее опубликованными предварительными данными на уровне 4,9% и подтвердил ценовое давление, наблюдаемое в России в последние месяцы. Для сведения месячный показатель инфляции был замерен на уровне 0,8%.

На 3-х последних заседаниях по ключевой ставке Центральный Банк России не снижал ее (4,25%) с указанием на усиление проинфляционных рисков. Присутствует высокая вероятность, что и на следующих заседаниях ЦБР не будет трогать ставку, а, возможно, и перейдет на рельсы ее повышения по мере выхода из коронакризиса и восстановления потребительской активности.

В соответствии с сегодняшними данными Комитета по статистике, инфляция в Казахстане за 2020 год составила 7,5% по сравнению с 5,4% в 2019 году. Следует отметить, что показатель сложился выше ноябрьского годового значения (7,3%), но при этом не достиг прогноза Национального Банка Казахстана на 2020 год в размере 8%. В 2020 году инфляция существенно превысило регуляторный коридор в 4-6%.

Остается напомнить, что на 3-х последних заседаниях по базовой ставке Национальный Банк принимал решение сохранить ее на уровне 9,00%. При этом Нацбанк ожидает, что инфляция вернется в регуляторный коридор уже к концу 2021 года.

В развитых и некоторых развивающихся странах, таких как Россия и Китай, полным ходом идет вакцинация населения, и предполагается, что уже к началу лета будет привито больше половины граждан G20. На этом фоне нефть сохраняет бычье движение, тогда как валюты за пределами США продолжают расти. Все вместе это оказывает поддержку экономикам Казахстана и России и, в частности, их национальным валютам. Так, по рублю есть прогноз укрепления до уровня 70,5, по тенге – до 415-417.

Пара USD/RUB (синяя линия) против USD/KZT с начала 2020 года

В 2020 году Национальный Банк Казахстана, говоря в целом, понизил базовую ставку с 9,25 до 9% на фоне более высокой инфляции, вышедшей за пределы установленного коридора в 4-6% (по результатам ноября годовой показатель инфляции составил 7,3%).

Между тем, в 2021 году есть ожидания, что инфляция в Казахстане будет такой же высокой по той причине, что с начала нового года страна разрешила воспользоваться своим гражданам частью своих пенсионных накоплений. С макроэкономической точки зрения, эти средства воспринимаются ничем иным как госрасходами.

В России же ЦБР понизил ключевую ставку в 2020 году с 6,25 до 4,25%, хотя в последние полгода, очевидно, закрывал глаза на возрастающее ценовое давление, что в итоге вылилось в тот факт, что правительство России в декабре начало замораживать цены на отдельные продукты питания. По предварительным данным, годовая инфляция в России в декабре была замерена на уровне 4,9% при таргете ЦБР в 4%.

Вероятно, в текущем году и НБРК, и ЦБР ужесточат монетарные условия под воздействием инфляционных рисков.

В 2021 году НБРК и ЦБР проведут, как обычно, по 8 заседаний по монетарной политике (см. эту ссылку и эту). НБРК публикует решения в 15:00 по времени Нур-Султана. В свою очередь, ЦБР оглашает меры по монетарной политике в 16:30, дает соответствующую пресс-конференцию в 18:00.

В стартовавшем месяце ожидаются 4 ключевых событий:

• 5 января статистика по инфляции в Казахстане за декабрь.
• 12 января статистика по инфляции в России за декабрь.
• 14 января данные по международным резервам Казахстана на 1 января 2021 года.
• 25 января заседание НБРК по базовой ставке.

Связанные статьи на Корнере:

Макро Казахстан vs Россия (декабрь) (01.12.2020)

Pfizer и BioNTech сообщили об успехе; акции отреагировали ростом. Но что дальше? (09.11.2020)

Презентация по решению экономических проблем Казахстана (29.01.2020)