Главная Записи Рынок акций

01.05.2024, 13:30

KZ-акции в тренде (взгляд на май)

Категории: Рынок акций, Казахстан

Казахтелеком опубликовал финотчет за 1-й квартал

Казахтелеком выпустил финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая сложилась негативной.

Выручка Казахтелекома за 1-й квартал составила 177,2 млрд. тенге, повысившись на 5,8% по сравнению с 1-м кварталом прошлого года. Внутри нее доход от передачи данных по-прежнему показывает высокий рост (+14,6%), но вот остальные сегменты остаются слабыми – это доходы от телефонной связи (-5,3%), межсетевых соединений (-25,2%) и продажи товаров (-4,9%). В добавок к этому, Казахтелеком в 1-м квартале не получил компенсации за услуги в сельской местности.

Между тем, оперрасходы Казахтелекома в 1-м квартале возросли на 16,9% и, в частности, амортизация, как их крупнейшая статья – на 14,1%.

В результате опер- и чистая прибыль за квартал свалились на 4,5 и 10,0% соответственно, что привело к драматическому снижению показателя ROIC. За 1-й квартал 2023 года последний составлял 21,0% в годовом выражении, за полный 2023 год – 18,7%, тогда как за 1-й квартал текущего года составил 13,9%.

Нормализованная посленалоговая оперприбыль Казахтелекома составила 34,0 млрд. тенге. К сведению, мы в своей оценочной модели заложили этот показатель для 2024 года на уровне 144,4 млрд. тенге. Отставание – очевидно.

Валовый долг Казахтелекома за первые три месяца текущего года возрос с 382,9 до 390,5 млрд. тенге, свободная наличность при этом сократилась со 118,0 до 96,4 млрд. тенге. Как следствие, чистый долг организации повысился с 264,9 до 294,0 млрд. тенге.

Остается сказать, что в 1-м квартале Казахтелеком понес капитальные затраты на сумму 64,1 млрд. тенге, что было ниже аналогичного квартала прошлого года на 46,8%. Но капекс формируется по-прежнему выше амортизации периода (35,7 млрд. тенге). Кроме того, Казахтелеком в 1-м квартале значительно увеличил свой оборотный капитал – с -95,6 до -46,2 млрд. тенге, что также негативно отразилось на позиции чистого долга.

Мы подтверждаем нашу условную оценку акций Казахтелекома на уровне 89350 тенге за штуку без присвоения рейтинга. К настоящему моменту до сих пор не решен вопрос, каким образом будет происходить распределение средств от потенциальной продажи главного актива компании, Мобайл Телеком-Сервис (Теле2), между ее акционерами.

Обновлено: 31.05.2024, 11:08
Обновлено: 29.05.2024, 16:20

Казатомпром опубликовал финотчет 3м24

Сегодня Казатомпром опубликовал свою финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая сложилась смешанной.

Выручка КАПа составила 269,8 млрд. тенге, понизившись на 29,2% по сравнению с 1-м кварталом прошлого года. Снижение соответствует ранее опубликованному оперотчету с напоминанием трех вещей: (1) продажи компании происходят в течение года неравномерно, (2) прогноз продаж на текущий год был компанией понижен, и (3) цена реализации сложилась, скорее, по старым ценам, нежели возросшим новым.

В свою очередь, оперрасходы КАПа почти повторили динамику выручки (-29,5%). Однако в этом прослеживается неблагоприятное влияние инфляции, принимая во внимание, что цена реализации компании кв/кв повысилась на 33,8%. И все дело – в курсе тенге, который за период не ослаб, а даже немного укрепился (450,3 vs 454,8). Но опять-таки КАП имеет возможность нивелировать этот негативный эффект в будущем. Напомним, что в нашей модели потенциальное ослабление тенге нивелирует рост оперрасходов из-за высокой инфляции.

Как следствие, КАП показал в 1-м квартале весьма слабые результаты по прибыли. Нормализованная опер- и чистая прибыль понизилась на 68,3 и 72,7% соответственно. В частности, посленалоговая оперприбыль составила всего 37,8 млрд. тенге. К сведению, наш прогноз по ней в целом по 2024 году составляет 593 млрд. тенге по сравнению с 461,0 млрд. тенге в 2023 году.

Комментируя теперь показатели баланса, следует отметить, что валовый долг КАПа увеличился за 1-й квартал с 86,3 до 118,7 млрд. тенге, но при этом кэш возрос радикально – с 331,9 до 531,7 млрд. тенге. В итоге чистый долг сократился с -245,6 до -413,0 млрд. тенге.

Компания увеличила капекс в 1-м квартале на 67,8%, но в абсолютном выражении он остался умеренным – 36,3 против 21,6 млрд. тенге. Между тем, компания значительно сократила за период свой оборотный капитал – с 687,4 до 491,6 млрд. тенге, что и стало основной причиной увеличения кэша.

По результатам вышедшей отчетности мы подтверждаем рейтинг по акциям КАПа на уровне «$54,4 / 24500 тг / Покупать». Напомним, что ГОСА Казатомпрома прошло 23 мая, на котором было принято решение выплатить на дивиденды 314,7 млрд. тенге (1213,19 тенге на акцию).

Обновлено: 28.05.2024, 16:29

КазТрансОйл выпустил финотчет за 1-й квартал 2024 года

Сегодня КазТрансОйл опубликовал финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая была оценена как нейтральная.

Выручка КТО повысилась на 12,9% до 76,6 млрд. тенге, только от транспортировки нефти – на 15,0% до 56,4 млрд. тенге. С учетом, что два главных тарифа компании – на внутренний рынок и экспорт, возросли на 11,3 и 14,9% кв/кв соответственно, а ранее опубликованный оперотчет сложился умеренно положительным, такой рост выручки выглядит закономерным.

Между тем, мы указываем, что остаточный эффект от прошлогоднего повышения обоих тарифов, начнет угасать со 2-го полугодия. Так, например, в целом по 2024 году без новых поправок тариф на внутренний рынок повысится на 5,4%, на экспорт – на 7,0%.

Здесь же следует прокомментировать сегодняшнюю новость о корректировке тарифа на внутренний рынок. В настоящий момент он составляет 4849,39 тг за тонну на 1000 км (без НДС), с 1 июля поднимается до 4851,87 тг, то есть незначительно.

В свою очередь, оперрасходы КТО в 1-м квартале повысились лишь на 5,7%, но внутри них затраты на персонал – на 16,7%!

Оперрасходы преимущественно затормозила статья амортизации, которая понизилась за период на 11,0%. С чем было связано последнее снижение сказать сложно, но компания в последнее время не производила отрицательную переоценку основных средств и не отражала изменений в учетной политике.

В результате опер- и чистая прибыль КТО за 1-й квартал 2024 года увеличились на 50,8 и 0,5% соответственно. В частности, показатель оперприбыли после выплаты налога составил 10,2 млрд. тенге. К сведению, в нашей модели мы заложили оперприбыль на уровне 28,2 млрд. тенге. Принимая во внимание вышеуказанное затухание эффекта от повышения тарифов в прошлом году, компания, скорее, идет вровень с нашим прогнозом, нежели обгоняет его.

Что касается показателей баланса, валовый долг КТО повысился за 1-й квартал с 96,3 до 98,9 млрд. тенге, кэш – с 99,0 до 106,9 млрд. тенге. Как следствие, чистый долг сократился с -2,7 до -8,0 млрд. тенге.

Остается сказать, что компания в 1-м квартале текущего года отразила резко понизившийся объем капзатрат – 11,1 против 26,7 млрд. тенге. Это является неудивительным, поскольку мы знаем, что в прошлом году компания занималась капиталоемким проектом по реконструкции расширению водовода «Астрахань – Мангышлак». Но добавим, что в 1-м квартале КТО существенно увеличил свой оборотный капитал – с -74,2 до -59,3 млрд. тенге.

По результатам вышедшей отчетности мы подтверждаем рейтинг по акциям КТО на уровне «600 тг / Нейтральный». Напоминаем, что ГОСА компании состоялось 23 мая, на котором было принято решение выплатить на дивиденды за 2023 год 25,0 млрд. тенге, или 65 тенге на акцию.

Обновлено: 27.05.2024, 21:39
Обновлено: 27.05.2024, 13:09

КМГ выпустил финотчет за 1-й квартал 2024 года

В пятницу КазМунайГаз выпустил финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая была оценена как умеренно положительная.

Выручка КМГ за 1-й квартал составила 2227 млрд. тенге, повысившись на 18,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года!

Между тем, столь высокий рост выручки не был связан ни с оперпоказателями, которые мы ранее охарактеризовали как смешанные, ни с ценами на нефть, поскольку они особо не изменились квартал к кварталу (-0,5%). Остается один вариант, что КМГ просто увеличил объем перепродаваемой нефти, что также подтверждается сопоставимым увеличением оперрасходов (+18,8%).

В то же время КМГ в 1-м квартале показал снижение доходов от совместных и зависимых организаций (-19,5%), что случилось вслед за их падением в 2023 году (-46,1%). Не удивительно, что в итоге нормализованные операционная и чистая прибыль КМГ понизились на 3,9 и 14,9% соответственно.

Но здесь надо напомнить, что снижение рентабельности произошло у КМГ в 4-м квартале – именно тогда мы скорректировали нашу оценочную модель. В 1-м квартале текущего года, напротив, отмечается улучшение рентабельности, см. график.

В 1-м квартале 2024 года нормализованная посленалоговая оперприбыль КМГ составила 299 млрд. тенге. Напомним, что мы прогнозируем ее по всему 2024 году на уровне 1159 млрд. тенге, и видно, что компания идет пока чуть выше прогнозной траектории.

В свою очередь, скорректированная, безденежная EBITDA КМГ составила за 1-й квартал 2024 год 536 млрд. тенге (-0,9%). Свободный денежный поток, по которому КМГ калькулирует дивиденды, составил (по расчетам самой организации) 144 млрд. тенге

Капекс КМГ в 1-м квартале понизился на 33,2% и полностью закрывался амортизацией (125,9 против 162,3 млрд. тенге). Но в 1-м квартале компания вновь увеличила свой оборотный капитал, причем серьезно, на 186 млрд. тенге.

Валовый долг КМГ за квартал увеличился с 3862 до 4073 млрд. тенге, кэш – с 2163 до 2223 млрд. тенге. В результате чистый долг возрос с 1700 до 1849 млрд. тенге. Мы говорили и говорим, что большой долг организации в иностранной валюте является тормозом к выплате дивидендов. И хотя компания в настоящий момент страдает от неослабляющегося курса тенге (в ответ на инфляцию), крепкий курс позволяет ей выгодно понижать долговое бремя, но чего пока не происходит.

Остается напомнить, что СД рекомендовал дивиденд за 2023 год на уровне 2022 года – 300 млрд. тенге, или 491,71 тг на акцию. ГОСА назначено на 28 мая.

На основании вышедшей годовой отчетности мы подтверждаем оценку акций КМГ на уровне «12015 тг / Нейтральный».

Обновлено: 26.05.2024, 15:03

КМГ опубликовал оперотчет за 1-й квартал 2024 года

В пятницу КазМунайГаз выпустил операционный отчет за 1-й квартал 2024 года, который оценивается как смешанный.

Так, добыча нефти и газового конденсата по всем дочерним, совместным и зависимым организациям КМГ за 1-й квартал возросла на 1,7% до 6,1 млн. тонн! Однако в этот рост вмешался бухгалтерский эффект: в ноябре прошлого года КМГ приобрел 60-процентную долю в месторождении Дунга.

На Тенгизе, как крупнейшем активе организации, добыча в 1-м возросла на 2,1%. На Кашагане, напротив, добыча сократилась (-1,7%). Наконец, на Карачаганаке случился рост (+3,5%).

В то же время сегмент переработки КМГ явно показал слабость. Так, объем переработки сократился на 6,3% из-за негативных динамик на румынском заводе компании. КМГ сообщил, что установка мягкого гидрокрекинга была, наконец, запущена, хотя и поздно (после аварии в середине прошлого года), но тут же сообщил об остановке завода на капремонт с первой половины марта.

В свою очередь, транспортировка по группе КМГ за 1-й квартал 2024 года подскочила аж на 14,2%. В этом направлении наблюдается позитив по всем маршрутам поставки нефти (на фоне санкционного давления на Россию).

По результатам операционного отчета рейтинг «12015 тг / Нейтральный» по акциям КМГ подтверждается.

Обновлено: 19.05.2024, 21:12

Народный Банк выпустил финотчетность за 1-й квартал 2024 года

В пятницу Народный Банк Казахстана опубликовал свою финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая оценивается в целом как позитивная.

Активы Халыка с начала года увеличились на 2,7%. Внутри них ссудный портфель почти не изменился, прибавив за квартал 0,4%. При этом высоколиквидные средства увеличились на 6,9%, что привело к увеличению их доли в активах с 34,6 до 36,0%.

В то же время рост депозитного портфеля за 1-й квартал 2024 года составил 2,6%, что было сопоставимо с увеличением активов. Однако некоторая часть этого роста, вероятно, была обязана негативной переоценке депозита от государственного Казахстанского фонда устойчивости (госпомощь), который банк вознамерился досрочно погасить в 1-м квартале и который погасил 8 апреля на сумму 181,6 млрд. тенге. Убыток составил 66,1 млрд. тенге.

В настоящий момент у банка нет непогашенной госпомощи. Напомним, что банк начал закрывать госпомощь еще в прошлом году (68,4 млрд. тенге) и с апрельской выплатой вернул государству все 250 млрд. тенге, который ранее брал его предшественник, Казкоммерцбанк.

Следует отметить, что после отчетной даты, 18 апреля 2024 года Халык завершил сделку по продаже 100% акций ОАО «Халык Банк Кыргызстан» с минимальным эффектом на баланс. 25 апреля акционеры банка на ГОСА утвердили дивиденды за 2023 год (25,43 тг на акцию). К сведению, финлеверидж Халыка за 1-й квартал показал дальнейшее снижение – с 6,3 до 6,0.

Фактическая чистая прибыль Халыка за 1-й квартал составила 178,0 млрд. тенге, понизившись на 7,5% по сравнению с 1-м кварталом 2023 года. Однако если убрать из расчетов негативную переоценку депозита КФУ, то прибыль складывается ориентировочно на уровне 230 млрд. тенге с ростом на 20%. Это – рекордная квартальная прибыль, обязанная расширению процентной маржи банка. Как известно, прогноз Халыка по прибыли на 2024 год составляет более 800 млрд. тенге.

По результатам вышедшей годовой отчетности мы подтверждаем рейтинг по акциям Народного Банка на уровне «395 тг / Покупать». Акции банка по-прежнему торгуются с очень низким коэффициентом P/E на уровне 3,1 – очевидно, что росту мешают излишняя политизированность Халыка, неопределенность по поводу налогов и прочего госдавления.

Завтра вечером Халык проведет конференц-колл по финрезультатам за 1-й квартал. См. подробности здесь.

Обновлено: 19.05.2024, 18:38

Эйр Астана выпустила финотчет 3м24

Вчера Эйр Астана опубликовала финотчет за 1-й квартал 2024 года, который сложился негативным.

Выручка компании за 1-й квартал повысилась на 9,5%, однако оперрасходы возросли сильнее – на 17,0%. В результате чистая прибыль скатилась в отрицательную зону: если за 1-й квартал 2023 года она составляла 0,4 млрд. тенге, то за первые три месяца текущего года – минус 5,2 млрд. тенге.

Понятно, что снижение произошло и в оперприбыли. Ее нормализованное значение после выплаты налога сократилось с 4,3 до -0,7 млрд. тенге. К сведению, по всему 2024 году мы ждем оперприбыль на уровне 55,3 млрд. тенге, но с напоминанием, что 1-й квартал является для Эйр Астаны сезонно самым слабым в течение года.

Так или иначе, произошедший провал прибыльности Эйр Астаны выпячивает вперед проблему неблагоприятной макросреды, в которой функционирует организация, в первую очередь, в виде повышенной инфляции. Мы подчеркивали этот риск ранее. ROIC Эйр Астаны за 1-й квартал текущего года составил -0,9% в годовом выражении по сравнению с 6,1% за 1-й квартал 2023 года и 17,8% за полный 2023 год.

Эйр Астана понесла в 1-м квартале относительно пониженный капекс (по изменению основных средств), который укладывался в амортизацию (22,5 против 20,3 млрд. тенге). Но в 1-м квартале компания увеличила свой оборотный капитал с -63,8 до -56,1 млрд. тенге.

Кэш Эйр Астаны в 1-м квартале возрос со 140,6 до 180,3 млрд. тенге с учетом, что в 1-м квартале компания привлекла на баланс 54,3 млрд. тенге в ходе IPO своих акций. Чистый долг опустился со 186,4 до 141,6 млрд. тенге.

Мы подтверждаем наш рейтинг акций Эйр Астаны на уровне «$11,3 / 1270 тг / Покупать», но повторяем, что наша текущая фундаментальная модель является оптимистичной. Напомним, что ГОСА Эйр Астаны стоит на 30 мая, но компания уже говорила, что не намерена выплачивать дивиденды по 2023 году. Вместо этого компания продолжать выкупать свои акции и ГДР на биржах Казахстана.

Обновлено: 16.05.2024, 11:24

KEGOC выпустил финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года

Вчера KEGOC опубликовал свою финансовую отчетность за 1-й квартал 2024 года, которая сложилась положительной.

Выручка Кегока за 1-й квартал составила 85,1 млрд. тенге, повысившись на 40,5% по отношению к 1-му кварталу прошлого года. И такой рост был обязан не только повышению тарифов, но и сильным операционным показателям организации – Кегок показал высокие доходы от предоставления услуг по пользованию НЭС, продажи балансирующей электроэнергии.

Как следствие, опер- и чистая прибыль Кегока в 1-м квартале возросли на 55,9 и 64,1% соответственно. В частности, нормализованная оперприбыль после выплаты налога составила 21,8 млрд. тенге, и это притом, что за весь 2024 год мы ждем этот показатель на уровне 62,3 млрд. тенге.

ROIC Кегока за 1-й квартал составил 11,3% в годовом выражении по сравнению с 7,6% за 1-й квартал 2023 года и 6,7% за полный 2023 год. Но мы напоминаем, что 1-й квартал для компании является сезонно самым сильным в течение года.

Капзатраты Кегока в 1-м квартале понизились на 8,8%, сформировавшись чуть выше амортизационных расходов (15,6 млрд против 12,6 млрд. тенге). Вместе с этим компания увеличила оборотный капитал в 1-м квартале – с 12,3 до 18,4 млрд. тенге.

Тем не менее, благодаря сильной прибыльности, это не помешало Кегоку значительно улучшить метрики своего баланса. Объем кэша организации возрос за 1-й квартал с 79,9 до 100,0 млрд. тенге, что привело к сокращению чистого долга с 83,6 до 68,6 млрд. тенге.

Мы подтверждаем наш рейтинг по акциям Кегока на уровне «1845 тг / Покупать». Если компания продолжит в том же духе, нам ничего не останется как пересмотреть оценку вверх.

Обновлено: 16.05.2024, 10:46
Обновлено: 15.05.2024, 15:06

Казатомпром опубликовал оперотчет за 1-й квартал 2024 года

Сегодня Казатомпром выпустил операционный отчет за 1-й квартал 2024 года, в котором отразил следующее:

  • Производство урана (пропорционально доле владения) в 1-м квартале составило 2761 тонн, что было выше производства в 1-м квартале 2023 года (2517т) и ниже предыдущего 4-го квартала (3067т).
  • Следует проговорить, что Казатом сохранил прогнозы по производству на текущий год (10,9-11,9 тысяч тонн). Как известно, они составляют чуть выше фактических результатов 2023 года после существенной корректировки вниз на проблеме с доступом к серной кислоте. К сведению, в выпущенном оперотчете Казатом сообщил, что сроки завершения строительства и запуска нового сернокислотного завода (ТОО «Taiqinyr Qyshqyl Zauyty») будет перенесено с 2026 на 2027 год из-за недавнего изменения структуры владения компании и задержки по срокам утверждения проектно-сметной документации!
  • В свою очередь, продажи урана в 1-м квартале сложились на уровне 2752т, что было ниже как 1-го квартала 2023 года (6142т), так и предыдущего 4-го квартала (5863т). Казатом часто повторяет, что продажи зависят от спроса и фактических поставок и могут существенно отличаться от квартала к кварталу. Но в своем оперотчете компания также констатировала снижение спроса на уран по мере роста цены на него и напомнила о снижении своего прогноза по продажам на 2024 год (18,1 до 15,5-16,5 тысяч тонн).
  • Между тем, опубликованная цена реализации Казатома за 2023 год по-прежнему отставала от спотовой цены ($62,5 против $94,3), причем по сравнению с 2023 годом этот разрыв увеличился с 17 до 34%. В увеличении разрыва сыграло резкое повышение рыночных цен на уран в 1-м квартале, за которым компания попросту не поспела. При этом долгосрочная цена на уран понялась на конец 1-го квартала до $77,5 за фунт!
  • Казатом по традиции сообщил в своем оперотчете ряд отраслевой информации как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Сообщил, что паводки в Казахстане не затронули деятельность организации.

Вышедший отчет оценивается как фундаментально нейтральный. Мы подтверждаем наш рейтинг по акциям компании на уровне «$54,4 / 24500 тг / Покупать». В настоящий момент (на 16:00 по времени Астаны) ГДР Казатомпрома на торгах в Лондоне показывают нулевую динамику ($41,0).

Обновлено: 02.05.2024, 16:12

Эйр Астана выпустила оперотчет за 1-й квартал, объявила байбэк и ГОСА

Вчера Эйр Астана выпустила операционный отчет за 1-й квартал 2024 года, а заодно объявила байбэк своих акций и годовое общее собрание акционеров.

Между тем, пресс-релиз компании получился странным. Он был назван как операционно-финансовый отчет, но из финансовых цифр компания опубликовала лишь некоторые данные в долларах, включая общие доходы, EBITDAR, кэш и чистый долг. Компания не опубликовала свою финансовую отчетность (ни на своем сайте, ни на сайтах бирж), хотя в ее корпкалендаре 30 апреля значится как день публикации именно финотчетности.

Комментируя оперотчет, можно выделить следующее:

  • ASK (Available Seat kilometers), показатель доступного пассажирам километража, возрос на 15,2% – с 3,6 до 4,1 млрд.
  • Показатель RPK (Revenue passenger kilometers), показатель километража, который фактически прошли пассажиры компании за период, увеличился на 13,5% – с 3 до 3,4 млрд.
  • Коэффициент RPK / ASK, то есть показатель пассажирской загрузки, опустился с 82,4% в 1-м квартале 2023 года до 81,2% в 1-м квартале 2024 года. Здесь компания отмечает, что количество судов в ее распоряжении за год возросло с 43 до 50 единиц.
  • Количество перевезенных пассажиров увеличилось на 18,5% – с 1,6 до 1,9 млн. человек.
  • Своевременность выполнения рейсов опустилась с 72,5 до 71,5%.
  • Компания сообщила что кривая международного бронирования опережает показатели прошлого года, в то время как внутренние бронирования, которые характеризуются спросом в последнюю минуту – ниже 2023 года.
  • План по парку судов на конец 2024 года составляет 56 единиц. Компания также сообщила, что 70% топлива получает из Казахстана, оставшиеся 30% – за рубежом. Последние были захеджированы для 1-й половины 2024 года.

Касательно байбэка Эйр Астана объявила выкуп акций и ГДР с целью выполнения плана премирования сотрудников. В рамках первой части программы выкупа компания намерена приобрести до 4786800 штук акций и ГДР объемом до $12 млн на биржах Казахстана в период с 30 апреля по 8 февраля 2025 года. Компания также сообщила, что может распространить программу выкупа на Лондонскую фондовую биржу и подключить к ней дополнительных брокеров.

Планируемый объем выкупа акций и ГДР составляет 1,3% от общего количества акций в обращении, 3,8% – от фрифлоута акций. С учетом слабой ликвидности торгов на LSE и казахстанских биржах объем выкупа рассматривается как существенный.

СД Эйр Астаны назначил ГОСА на 30 мая. Остается напомнить, что компания ранее говорила, что не намерена выплачивать дивиденды по результатам 2023 года.

По результатам выпущенного оперотчета рейтинг акций Эйр Астаны на уровне «$11,3 / 1270 тг / Покупать» подтверждается. Вчера на KASE акции AIRA выросли на 5,7% до 955,51 тг.

Обновлено: 01.05.2024, 21:45

Модельный портфель Корнера на 1 мая 2024 года

За апрель результат по модельному портфелю ухудшился с +49,8% до +49,4% (с момента создания 1 декабря 2022 года). Падение было обязано акциям Эйр Астаны, которое в значительной степени было сглажено ростом акций Народного Банка. Остальные бумаги в портфеле особо не изменились.

В настоящий момент изменений по модельному портфелю не предполагается. Ситуация в акциях Эйр Астаны определенно улучшилась после того, как 30 апреля компания объявила байбек своих акций и ГДР на биржах в Казахстане. Кроме того, происходит постепенное прояснение ситуации вокруг продажи главного актива Казахтелекома, Мобайл Телеком-Сервис.

Остается напомнить, что модельный портфель изначально создавался в качестве альтернативы зарубежному рынку для небольших и местных инвесторов.

Обновлено: 01.05.2024, 13:35

Бриф по апрелю

Ушедший апрель был насыщенным на события! Вот, что происходило в прошедшем месяце в хронологическом порядке:

  • 3 апреля КазМунайГаз сообщил, что перестал обладать 20%-й долей ТОО «Силлено».
  • 3 апреля Эйр Астана сообщила о получении авиакомпанией FlyArystan сертификата эксплуатанта.
  • 3 апреля КазТрансОйл сообщил о возобновлении Батумским нефтяным терминалом отгрузки казахстанских темных нефтепродуктов для поставки в страны Европы.
  • 8 апреля Казатомпром сообщил об изменениях в составе Правления компании. Вышел Алибек Алдонгаров, главный директор по HR и производственной безопасности (с 3 апреля и с 5 апреля из СД). В результате было принято решение упразднить эту должность. Там же компания сообщила, что утвердила новую организационную структуру и ввела должность главного директора по стратегии и международному развитию.
  • 8 апреля Народный Банк сообщил о полном досрочном погашении 250 млрд тенге исторической государственной помощи, полученной АО «Казкоммерцбанк» в 2015 году.
  • 9 апреля КТО сообщил, что в 1-м квартале осуществил транзит 2507 тыс. тонн российской нефти в КНР. В этот же день сообщил, что наводнения в регионах не затронули работу компании.
  • 9 апреля глава Нацбанка Казахстана Т.Сулейменов сообщил, что регулятор хочет ослабить влияние двух крупнейших банков страны на платежи, введя в начале следующего года новую систему транзакций, доступную для всех. Сулейменов также сказал, что Нацбанк рассматривает меры по деактивизации розничного кредитования в пользу корпоративного, включая введение более высокого налога на доходы от розничных кредитов.
  • 10 апреля Казахтелеком сообщил, что дополнил повестку ГОСА вопросом «О некоторых вопросах ТОО «Мобайл Телеком-Сервис».
  • 11 апреля Каспи опубликовал результаты ГОСА от 8 апреля. В частности, акционеры утвердили дивиденд в размере 850 тенге на акцию (формально за 2023 год).
  • 15 апреля Эйр Астана сообщила, что вступает в стратегическое партнерство с компанией Neos (вторая авиакомпания Италии).
  • 15 апреля Казахтелеком опубликовал результаты ВОСА от 12 апреля. Из СД был исключен Ауганов Г.К., избран Отыншиев Е.М.
  • 15 апреля КТО сообщил, что в 1-м квартале 2024 года осуществил транзит 75 тыс. тонн российской нефти в Узбекистан. Кроме того, КТО сообщил, что в апреле 2024 года планирует транспортировать 120 тыс. тонн казахстанской нефти в Германию.
  • 16 апреля КТО сообщил, что СД созвал на 23 мая ГОСА и рекомендовал дивиденд на акцию в размере 65 тенге за 2023 год. КТО также сообщил об избрании Правления.
  • 18 апреля Народный Банк сообщил о завершении продажи 100% акций ОАО «Халык Банк Кыргызстан».
  • 19 апреля СД Казатома сообщил, что созывает на 23 мая ГОСА. Рекомендовал дивиденд за 2023 год на уровне 1213,19 тенге на акцию.
  • 19 апреля после закрытия KASE Казахтелеком стал рассылать по запросам акционеров материалы к ГОСА (30 апреля), которые, в частности, включили финотчетность компании за 2023 год, рекомендацию СД по дивидендам за 2023 год (2096,60 тенге на акцию) и рекомендацию одобрить продажу доли Казахтелекома в Мобайл Телеком-Сервис (Теле2). По результатам материалов был выпущен анализ, в рамках которого рейтинг акций Казахтелекома на уровне «92750 тг / Покупать» был отменен (до прояснения ситуации с дивидендами от продажи МТС).
  • 22 апреля Каспи выпустил операционно-финансовый отчет за 1-й квартал 2024 года, тогда как СД компании рекомендовал квартальный дивиденд на уровне 850 тенге на акцию (с назначением ВОСА 22 мая). Мы подтвердили рейтинг акций на уровне «$85,7 / 38600 тг / Нейтральный».
  • 22 апреля KEGOC опубликовал материалы к ГОСА 2 мая. Рекомендуемый дивиденд за 2-е полугодие 2023 года – 79,50 тенге на акцию.
  • 24 апреля КМГ сообщил, что 11 апреля осуществил перемещение прав недропользования по структуре Курмангазы с дочерней КазМунайТениз на себя (посредством договора купли-продажи).
  • 24 апреля КТО опубликовал оперотчет за 1-й квартал, который был оценен как умеренно положительный.
  • 24 апреля Народный Банк провел ГОСА. Собрание приняло все рекомендации СД, в том числе по дивиденду за 2023 год.
  • 24 апреля СД Кселла созвал ГОСА на 27 мая. Рекомендации по дивиденду пока нет.
  • 25 апреля Казатомпром сообщил, что изменил даты фиксации реестра акционеров на получение дивидендов и их выплаты с 16 и 17 июля на 27 и 28 мая по ГОСА, которое запланировано на 23 мая. Казатом также сообщил о назначении В.Байгужина на должность главного директора по коммерции с 24 апреля.
  • 25 апреля Эйр Астана сообщила, что глава подразделения FlyArystan Адриан Хэмильтон-Маннс покидает свой пост по семейным обстоятельствам. Вместо него приходит Ричард Леджер.
  • 26 апреля БанкЦентрКредит провел ГОСА. Было принято решение не выплачивать дивиденды за 2023 год.
  • 29 апреля Казахтелеком провел конференц-колл по деятельности за 2023 год. Отвечая на вопрос по распределению средств от скорой продажи Мобайл Телеком-Сервис Казахтелеком проговорил наличие и действие Правил поступлений от передачи в конкурентную среду активов госкомпаний в Нацфонд Казахстана, но не сообщил других подробностей. На следующий день, 30 апреля, Казахтелеком провел ГОСА. По правилам собрания, было запрещено публично передавать информацию с него.
  • 30 апреля Каспи сообщил о партнерстве с Alipay+ для осуществления QR-платежей на всей территории Китая.
  • 30 апреля Эйр Астана объявила выкуп своих акций и ГДР на биржах в Казахстане. В этот же день компания опубликовала некоторые финансовые-операционные показатели за 1-й квартал 2024 года и сообщила о созыве ГОСА на 30 мая.

В мае на рынке акций Казахстана запланированы следующие корпоративные события (см. полный корпкалендарь здесь):

  • 2 мая оперотчет Казатомпрома за 1-й квартал 2024 года.
  • 2 мая ГОСА KEGOC.
  • Примерно 12 мая финотчет Банка ЦентрКредит за 2023 год.
  • Примерно 15 мая финотчет Кселла за 1-й квартал 2024 года.
  • Примерно 15 мая финотчет БЦК за 1-й квартал 2024 года.
  • Примерно 16 мая финотчет Народного Банка за 1-й квартал 2024 года.
  • Примерно 17 мая оперотчет КазМунайГаза за 1-й квартал 2024 года.
  • Примерно 17 мая финотчет KEGOC за 1-й квартал 2024 года.
  • 22 мая ВОСА Каспи.
  • 23 мая ГОСА Казатомпрома.
  • 23 мая ГОСА КазТрансОйла.
  • Примерно 24 мая финотчет КазМунайГаза за 1-й квартал 2024 года.
  • 27 мая ГОСА Кселла.
  • Примерно 27 мая финотчет Казатома за 1-й квартал 2024 года.
  • Примерно 29 мая финотчет КТО за 1-й квартал 2024 года.
  • 30 мая ГОСА Эйр Астаны.
  • Примерно 30 мая ГОСА КМГ.
  • Примерно 31 мая финротчет Казахтелекома за 1-й квартал 2024 года.

В настоящий момент рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям являются такими:

  • Kaspi – «$85,7 / 38600 тг / Нейтральный».
  • КМГ – «12015 тг / Нейтральный».
  • Казатомпром – «$54,4 / 24500 тг / Покупать».
  • Народный Банк – «$35,1 / 395 тг / Покупать».
  • KEGOC – «1845 тг / Покупать».
  • Эйр Астана – «$11,3 / 1270 тг / Покупать».
  • Казахтелеком – Отмена рейтинга (до прояснения ситуации с дивидендами от продажи МТС).
  • КазТрансОйл – «600 тг / Нейтральный».

Кселл и Банк ЦентрКредит находятся вне зоны покрытия.

 

Связанные статьи на корнере:

Макро Казахстан vs Россия (май 2024) (01.05.2024)

Казахтелеком опубликовал материалы к ГОСА, включая финотчет 2023 (21.04.2024)

KZ-акции в тренде (взгляд на апрель) (01.04.2024)

Начинаем аналитическое покрытие Эйр Астаны (27.03.2024)

Создано: 01.05.2024, 13:30
Понравилось? Лайкни!
Комментарии ({{cc.current.comments.length}})
{{comment.created_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm'}} Отредактирована {{ comment.updated_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm' }}
×

{{child.created_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm'}} Отредактирована {{ child.updated_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm' }}
×
Комментариев пока нет