Макро Казахстан vs Россия (май 2024)

Решение по ставке НБРК

Сегодня Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка принял решение понизить базовую ставку с 14,75 до 14,50% (с процентным коридором +/-1 п.п.), выйдя из короткой паузы, которую взял регулятор на прошлом заседании.

Между тем, решение НБРК в определенной степени стало неожиданным. Да, фактическая инфляция формируется в пределах его (повышенного) прогноза, но есть еще проинфляционные факторы, которые, кстати, были упомянуты в его пресс-релизе.

А оправдал свое решение НБРК, помимо фактической траектории инфляции, внешними причинами – сохранением жестких монетарных политик ЦБ развитых стран и благоприятными ценами на продовольствие в мире.

Одновременно с этим казахстанский регулятор отметил повышение инфляционных ожиданий населения в стране на фоне паводков, продолжающегося фискального стимулирования, реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса. И традиционно не упомянул крепкий курс тенге против доллара, объем торгов по которому на KASE вот уже два месяца формируются на рекордных отметках.

К сведению, Нацбанк сохранил прогноз по инфляции на 2024 и 2025 годы на уровнях 7,5-9,5 и 5,5-7,5% соответственно. Однако цель в 5%, которую он конкретизировал повышением в прошлом году, в текущем релизе мягко трансформировалась в 5-6%.

Следующее заседание НБРК состоится 12 июля 2024 года. Результаты будут оглашены также в 12:00 по времени Астаны.

Инфляция в РФ

Сегодня вечером статорган России выпустил отчет по инфляции за апрель, который сложился негативным.

Так, помесячный рост потребцен составил 0,5% по сравнению с 0,4% в марте. Хотя показатель попал в средний прогноз аналитиков, он также сложился выше апреля прошлого года (0,4%). В результате годовой показатель инфляции поднялся за месяц с 7,7 до 7,8%.

Напомним, что на последнем заседании 26 апреля ЦБР оставил ключевую ставку на 16% третий раз подряд. Тогда регулятор повысил прогноз по инфляции на текущий год с 4-4,5 до 4,3-4,8%, проговорив, что инфляционное давление в стране остается высоким.

Статистика по международным резервам Казахстана

Сегодня Национальный Банк опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 мая 2024 года, которая сложилась негативной.

Так, активы Казахстана в СКВ за апрель выросли на 3,4% до $16,3 млрд. Запасы золота, в свою очередь, возросли на 6,9% до $23,6 млрд (на фоне существенного удорожания драгметалла на международном рынке). Однако объем Национального фонда уменьшился за месяц на 2,7% до $59,1 млрд.

К сведению, с начала текущего года активы в СКВ сократились на 0,7% (-$0,1 млрд), объем золота прибавил 20,7% (+$4,0 млрд). Активы же Нацфонда сократились на 1,6% (-$0,9 млрд).

Инфляция в Казахстане

Сегодня Бюро национальной статистики Казахстана опубликовало отчет по ИПЦ за апрель 2024 года, который характеризуется как смешанный.

Так, ежемесячная инфляция понизилась до 0,6% с 0,7% в марте 2024 года. Кроме того, инфляция в прошедшем месяце сложилась ниже роста потребцен в марте 2023 года (0,9%). Так или иначе, сама по себе месячная инфляция в 0,6% для текущего времени года является высокой.

Что касается показателя годовой инфляции, то за апрель она понизилась с 9,1 до 8,7%. И мы бы уверенно говорили о дальнейшем походе вниз данного показателя, но этому препятствуют имеющиеся внутренние риски, преимущественно связанные с проактивной фискальной политикой и потенциально возможным ослаблением курса тенге.

Остается напомнить, что на последнем заседании по базовой ставке от 12 апреля Нацбанк принял решение оставить базовую ставку на 14,75%, взяв паузу после пяти снижений подряд. Регулятор повторил, что «в текущих условиях пространство для смягчения денежно-кредитной политики все еще ограничено», упомянув пагубное влияние паводков и будущих госрасходов для устранения их последствий.

Резюме на старте месяца

Завершился еще один месяц 2024 года и завершился, с макроэкономической точки зрения, относительно стабильно. Тем не менее, можно констатировать некоторые различия в главных показателях Казахстана и России.

Месячная инфляция в Казахстане понизилась с 1,1% в феврале до 0,7% в марте. Однако Нацбанк на заседании 12 апреля принял решение оставить базовую ставку на 14,75%, взяв паузу после пяти снижений подряд. Среди прочего, сыграли роль паводки в Казахстане и неопределенность с госпомощью, необходимую для устранения их последствий.

При этом курс тенге в апреле показал очередное укрепление к доллару, вплотную подойдя к уровню 440. Это произошло на фоне формирования рекордного объема торгов этой иностранной валютой на Казахстанской фондовой бирже – за апрель он составил $5,1 млрд по сравнению с $3,8 млрд в среднем с января по март. 30 апреля пара USD/KZT закрылась на KASE на отметке 442,4.

В свою очередь, российский рубль в апреле, напротив, девальвировал, по паре USD/RUB – с 92,0 до 93,1, что все вместе вызвало более глубокое укрепление тенге к рублю. 30 апреля кросс-курс USD/KZT составил 4,75!

Между тем, российский центральный банк в апреле в третий раз подряд принял решение не трогать ключевую ставку, оставив ее на 16%. Несмотря на то, что Россия также зафиксировала снижение месячной инфляции (с 0,7% в феврале до 0,4% в марте), ЦБР констатировал все еще горячее состояние российской экономики. Паводки в России тоже произошли, но с меньшим негативным эффектом на экономику, чем в Казахстане.

В новом месяце по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 4 ключевых события экономического характера:

• 2 мая статистика по инфляции в Казахстане за апрель.
• 14 мая данные по международным резервам Казахстана на конец апреля.
• 17 мая статистика по инфляции в России за апрель.
• 31 мая заседание НБРК по базовой ставке.

К сожалению, российско-украинская война в глазах общественности стала совершенно обыденным делом! Но пока она идет, западная коалиция по-прежнему ищет пути наложения новых санкций в отношении России. Как следствие, говорить о полной стабилизации макроэкономической ситуации в регионе можно будет только после того, как война в Украине завершится.

Связанные статьи на Корнере:

Базовая инфляция в США в марте составила 0,4%. Снова! (10.04.2024)

Макро Казахстан vs Россия (апрель 2024) (31.03.2024)