Главная Записи Рынок акций

30.06.2022, 14:44

KZ-акции в тренде (взгляд на июль)

Категории: Рынок акций, Казахстан

Оперотчет КТО за 2-й квартал

Вчера КазТрансОйл вновь с большим опозданием выпустил свой операционный отчет, за 1-е полугодие 2022 года. Так или иначе, цифры по нему сложились в общем положительными.

Во-первых, отдельный грузооборот компании сократил падение с -3,4% за 1-й квартал до -2,6% за 1-е полугодие. Как следствие, консолидированный грузооборот усилил плюс с +0,9% до +1,6%. У компании наблюдается рост транспортировки нефти на казахстанские НПЗ, более сильное увеличение прокачки через ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод», что все вместе лучше балансирует сильное снижение транспортировки нефти через «Узень – Атырау – Самара», произошедшее с начала текущего года.

Известно, что с 1 июня для КТО вступает в силу повышенный тариф на экспорт. Кроме того, следует напомнить, что ранее компания опубликовала относительно неплохой финансовый отчет за 1-й квартал в части выручки, которая упала не так сильно, как прогнозировалось изначально (из-за радикального снижения тарифа на внутренний рынок на 2022 год, см. здесь). Как следствие, с учетом текущего оперотчета можно ожидать, что КТО и по 1-му полугодию покажет по выручке относительно благоприятную картину.

В то же время по-прежнему остается открытым вопрос относительно расходов КТО и, в частности, по фонду оплаты труда. В 1-м квартале ФОТ вырос на 31,7% - с 15,0 до 19,8 млрд. тенге, что негативно повлияло на чистую прибыль организации. И пока не ясно, осуществила ли компания дополнительное повышение расходов на труд после 1 апреля.

Рейтинг «1067 / Нейтральный» по акциям КТО подтверждается. Но есть риск, что он будет пересмотрен после получения дополнительных сведений по влиянию произошедших изменений в тарифах на выручку, операционным расходам и капитальным затратам.

Обновлено: 28.07.2022, 11:20

Каспи опубликовал отчетность за 2-й квартал

Сегодня Kaspi.kz выпустила финансовую отчетность за 1-е полугодие 2022 года – как обычно, первым из числа коммерческих банков Казахстана. Отчетность отразила дальнейшую стабилизацию финансовых показателей компании после январских беспорядков в Казахстане и санкционного давления на РФ.

В отчетности можно отметить следующее:

  • Во 2-м квартале 2022 года Каспи значительно замедлила формирование резервов на потери по ссудам, что положительно отразилось на ее рентабельности. Так, например, коэффициент «Резервы / Процентные доходы» понизился с 19,6% за 1-й квартал до 14,5% за 1-е полугодие.
  • Как следствие, ROE Каспи за 1-е полугодие 2022 года составил 94,5% в годовом выражении по сравнению с 87,6% за 1-е полугодие 2021 года и 110,3% за полный 2021 год.
  • Во 2-м квартале ликвидность на балансе Каспи повысилась с 1023 до 1401 млрд. тенге (+36,9%) при увеличении депозитного портфеля с 2686 до 3118 млрд. тенге (+16,1%). Это случилось после слабых и негативных динамик 1-го квартала.
  • В свою очередь, нетто-ссудный портфель за 2-й квартал показал лишь небольшое увеличение – с 2362 до 2489 млрд. тенге (+5,4%). У компании, очевидно, есть проблемы с долгосрочным ростом в силу того, что она становится зрелой организацией.
  • В выпущенной отчетности Каспи снова не упомянул свой бизнес в Украине!

Следует отдельно отметить, что Каспи предложила дивиденд в размере 500 тенге на акцию. Кроме того, компания сообщила, что в соответствии с программой байбека на сумму 100 млн. долл, принятой в апреле, выкупила ГДР на 51 млн. долл, и одновременно с этим объявила новую 3-месячную программу выкупа на 100 млн. долл. Все это не является удивительным, принимая во внимание указанные выше проблемы с ростом и стремительное снижение показателя финансового левериджа в 1-м полугодии – с 7,2 до 5,8.

На основании выпущенной отчетности была обновлена оценочная модель по Каспи. Новая оценка составляет 39,7 долларов за ГДР и идет без проекта в Украине (предыдущая оценка составляла 105 долларов). Рейтинг по акциям по-прежнему не выставляется.

Конференц-колл с руководством компании пройдет сегодня в 18:00 по времени Нур-Султана.

В настоящий момент ГДР Каспи на LSE растут на 7,8% до $45,9.

Обновлено: 25.07.2022, 17:35

Бриф по июню

Прошедший июнь сложился для казахстанского рынка относительно спокойно на фоне ослабления тенге и редких корпоративных новостей. В июне, по сути, можно выделить только три события:

  • 16 июня премьер-министр А.Смаилов поручил рассмотреть возможность снижения доли Казахтелекома на рынке сотовой связи.
  • 17 июня состоялся День эмитента KEGOC. На нем компания проговорила вопрос безвозмездной передачи дочерней компании «РФЦ по ВИЭ» государству, причины роста операционных расходов, выпуск тенговых облигаций и планы по капзатратам.
  • Наконец, 28 июня на Astana Finance Days председатель Правления АО «Самрук-Казына» А.Саткалиев заявил, что IPO КазМунайГаза состоится этому году (на площадках AIX и KASE), тогда как размещение Эйр Астаны переносится на следующий год (из-за неблагоприятных внешних условий).

В наступившем июле на рынке акций Казахстана ожидается, как минимум 5 событий (см. полный корпоративный календарь здесь):

  • 4 июля ВОСА Казахтелекома.
  • Примерно 15 июля операционный отчет КазТрансОйла за 1-е полугодие 2022 года.
  • 18 июля ВОСА KEGOC.
  • Примерно 26 июля финансовый отчет Kaspi за 1-е полугодие 2022 года.
  • Примерно 29 июля финансовый отчет Кселла за 1-е полугодие 2022 года.

Остается напомнить рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям:

  • Kaspi.kz – «Отзыв оценки».
  • Казатомпром – «$40,1 / Нейтральный» с риском снижения.
  • Народный Банк – «240 тг / Нейтральный».
  • КазТрансОйл – «1067 тг / Нейтральный» с риском снижения.
  • Казахтелеком – «84266 тг / Покупать» с риском снижения.

KEGOC и Кселл ранее не покрывались.

 

Связанные статьи на корнере:

Макро Казахстан vs Россия (июль 2022) (30.06.2022)

KZ-акции в тренде (взгляд на июнь) (01.06.2022)

Это – смена парадигм. Место Казахстана в новом порядке? (04.03.2022)

Создано: 30.06.2022, 14:44
Понравилось? Лайкни!
Комментарии ({{cc.current.comments.length}})
{{comment.created_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm'}} Отредактирована {{ comment.updated_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm' }}
×

{{child.created_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm'}} Отредактирована {{ child.updated_at | amDateFormat:'DD.MM.YYYY HH:mm' }}
×
Комментариев пока нет