30.06.2022, 14:44

KZ-акции в тренде (взгляд на июль)

Категории: Рынок акций, Казахстан

2867

Удалить из списка чтения В список для чтения

Оперотчет КТО за 2-й квартал

Вчера КазТрансОйл вновь с большим опозданием выпустил свой операционный отчет, за 1-е полугодие 2022 года. Так или иначе, цифры по нему сложились в общем положительными.

Во-первых, отдельный грузооборот компании сократил падение с -3,4% за 1-й квартал до -2,6% за 1-е полугодие. Как следствие, консолидированный грузооборот усилил плюс с +0,9% до +1,6%. У компании наблюдается рост транспортировки нефти на казахстанские НПЗ, более сильное увеличение прокачки через ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод», что все вместе лучше балансирует сильное снижение транспортировки нефти через «Узень – Атырау – Самара», произошедшее с начала текущего года.

Известно, что с 1 июня для КТО вступает в силу повышенный тариф на экспорт. Кроме того, следует напомнить, что ранее компания опубликовала относительно неплохой финансовый отчет за 1-й квартал в части выручки, которая упала не так сильно, как прогнозировалось изначально (из-за радикального снижения тарифа на внутренний рынок на 2022 год, см. здесь). Как следствие, с учетом текущего оперотчета можно ожидать, что КТО и по 1-му полугодию покажет по выручке относительно благоприятную картину.

В то же время по-прежнему остается открытым вопрос относительно расходов КТО и, в частности, по фонду оплаты труда. В 1-м квартале ФОТ вырос на 31,7% - с 15,0 до 19,8 млрд. тенге, что негативно повлияло на чистую прибыль организации. И пока не ясно, осуществила ли компания дополнительное повышение расходов на труд после 1 апреля.

Рейтинг «1067 / Нейтральный» по акциям КТО подтверждается. Но есть риск, что он будет пересмотрен после получения дополнительных сведений по влиянию произошедших изменений в тарифах на выручку, операционным расходам и капитальным затратам.

Обновлено: 28.07.2022, 11:20

Каспи опубликовал отчетность за 2-й квартал

Сегодня Kaspi.kz выпустила финансовую отчетность за 1-е полугодие 2022 года – как обычно, первым из числа коммерческих банков Казахстана. Отчетность отразила дальнейшую стабилизацию финансовых показателей компании после январских беспорядков в Казахстане и санкционного давления на РФ.

В отчетности можно отметить следующее:

Во 2-м квартале 2022 года Каспи значительно замедлила формирование резервов на потери по ссудам, что положительно отразилось на ее рентабельности. Так, например, коэффициент «Резервы / Процентные доходы» понизился с 19,6% за 1-й квартал до 14,5% за 1-е полугодие.
Как следствие, ROE Каспи за 1-е полугодие 2022 года составил 94,5% в годовом выражении по сравнению с 87,6% за 1-е полугодие 2021 года и 110,3% за полный 2021 год.
Во 2-м квартале ликвидность на балансе Каспи повысилась с 1023 до 1401 млрд. тенге (+36,9%) при увеличении депозитного портфеля с 2686 до 3118 млрд. тенге (+16,1%). Это случилось после слабых и негативных динамик 1-го квартала.
В свою очередь, нетто-ссудный портфель за 2-й квартал показал лишь небольшое увеличение – с 2362 до 2489 млрд. тенге (+5,4%). У компании, очевидно, есть проблемы с долгосрочным ростом в силу того, что она становится зрелой организацией.
В выпущенной отчетности Каспи снова не упомянул свой бизнес в Украине!

Следует отдельно отметить, что Каспи предложила дивиденд в размере 500 тенге на акцию. Кроме того, компания сообщила, что в соответствии с программой байбека на сумму 100 млн. долл, принятой в апреле, выкупила ГДР на 51 млн. долл, и одновременно с этим объявила новую 3-месячную программу выкупа на 100 млн. долл. Все это не является удивительным, принимая во внимание указанные выше проблемы с ростом и стремительное снижение показателя финансового левериджа в 1-м полугодии – с 7,2 до 5,8.

На основании выпущенной отчетности была обновлена оценочная модель по Каспи. Новая оценка составляет 39,7 долларов за ГДР и идет без проекта в Украине (предыдущая оценка составляла 105 долларов). Рейтинг по акциям по-прежнему не выставляется.

Конференц-колл с руководством компании пройдет сегодня в 18:00 по времени Нур-Султана.

В настоящий момент ГДР Каспи на LSE растут на 7,8% до $45,9.

Обновлено: 25.07.2022, 17:35

Бриф по июню

Прошедший июнь сложился для казахстанского рынка относительно спокойно на фоне ослабления тенге и редких корпоративных новостей. В июне, по сути, можно выделить только три события:

16 июня премьер-министр А.Смаилов поручил рассмотреть возможность снижения доли Казахтелекома на рынке сотовой связи.
17 июня состоялся День эмитента KEGOC. На нем компания проговорила вопрос безвозмездной передачи дочерней компании «РФЦ по ВИЭ» государству, причины роста операционных расходов, выпуск тенговых облигаций и планы по капзатратам.
Наконец, 28 июня на Astana Finance Days председатель Правления АО «Самрук-Казына» А.Саткалиев заявил, что IPO КазМунайГаза состоится этому году (на площадках AIX и KASE), тогда как размещение Эйр Астаны переносится на следующий год (из-за неблагоприятных внешних условий).

В наступившем июле на рынке акций Казахстана ожидается, как минимум 5 событий (см. полный корпоративный календарь здесь):