27.10.2017, 19:32
3Q17: Казахтелеком выпустил отчетность значительно лучше ожиданий
Категории: Рынок акций, Казахстан, KZTK KZ
Несколько часов назад Казахтелеком выпустил промежуточную финансовую отчетность за 9 месяцев 2017 года существенно лучше ожиданий, и это – после выпуска довольно слабой финансовой отчетности за 1-е полугодие. Прибыль от продолжающихся операций повысилась на 49,8%, но в точности идентифицировать источники ее роста не представляется возможным, поскольку Казахтелеком в очередной раз выпускает данные без всех необходимых примечаний.
Валовая и операционные рентабельности компании показали повышение, тогда как за прошедший квартал Казахтелеком отразил значительно меньший убыток от зависимой организации. Чтобы оценить положительный эффект вышедшей отчетности достаточно сказать, что за 9 месяцев 2017 года неденежный EBIT*(1-T) без всех необходимых корректировок составил 44,8 млрд. тенге в годовом выражении (/3*4), и это притом, что в своей модели для 2017 года я использовал значение на уровне 26,9 млрд. тенге. Если компания продолжит в таком же духе, присутствует высокая вероятность, что моя оценка будет скорректирована в скором будущем вверх.
Из числа других положительных событий вышедшей отчетности Казахтелекома можно констатировать значительное снижение капитальных расходов с положительным влиянием на свободный денежный поток компании и, как следствие, на остаток свободной наличности. И это с учетом того, что компания осуществила незначительное погашение долга в последнем квартале. Свободная наличность за 3-й квартал увеличилась на 15,5 млрд. тенге до 99,8 млрд. тенге (9054 тенге на акцию).
Я подтверждаю свою оценку простых акций Казахтелекома на уровне 23350 тенге за штуку.
Финансовую отчетность и примечания к ней можно найти на сайте KASE.
Связанные статьи на Корнере:
Ревизия фундаментальных оценок и подтверждение рекомендаций от Corner (28.08.17)
Фундаментальная оценка акций Казахтелекома: 23800 тг на акцию (05.07.17)
Изменить Изображение