Казахтелеком выпустил отчетность хуже траектории оценки, но она остается актуальной

Вчера Казахтелеком выпустил промежуточную финансовую отчетность за 1-е полугодие 2017 года, однако без всех необходимых примечаний. Последнее обстоятельство не позволило провести все необходимые нормализации статей отчета о прибыли для получения скорректированного неденежного показателя ROC. Тем не менее, на основании тех данных, что имеются, можно заключить, что показатель прибыльности Казахтелекома опустился, но в то же время не критично. Так, например, как видно из таблиц ниже объем реализации увеличился на 1,9%, валовая прибыль понизилась на 6,3%, операционная прибыль без нормализации сократилась на 5,3%.

Из числа положительных событий вышедшей отчетности Казахтелекома можно констатировать значительное снижение капитальных расходов с положительным влиянием на свободный денежный поток компании и, как следствие, на остаток свободной наличности, который за 2-й квартал увеличился на 10,1 млрд. тенге – до 86,3 млрд. тенге (7826 тенге на акцию).

Я подтверждаю свою оценку простых акций Казахтелекома на уровне 23800 тенге за штуку.

Финансовую отчетность и примечания к ней можно найти на сайте KASE.

Связанные статьи на Корнере:

Фундаментальная оценка акций Казахтелекома: 23800 тг на акцию (05.07.17)