Топ KZ-акции. Апдейт 04.2025

Модельный портфель Корнера на 1 апреля 2025 года

За март результат по модельному портфелю улучшился – с +78,5% до +86,8% (накопительным итогом с момента создания 1 декабря 2022 года). На портфель позитивно повлияли акции Народного банка и Казахтелекома, негативно – Казатомпрома и Эйр Астаны. Оставшиеся акции KEGOC принесли, по сути, нейтральный эффект.

В настоящий момент каких-либо изменений по портфелю не планируется, хотя из-за ухудшения перспектив по Казатомпрому принято решение не реинвестировать получаемые от компании дивиденды обратно в акции компании. И напомним, что казахстанские акции все глубже входят в сезон дивидендов.

Остается напомнить, что модельный портфель изначально создавался в качестве альтернативы зарубежному рынку акций для небольших и местных инвесторов.

Бриф по марту

Вот, что происходило в прошедшем месяце в хронологическом порядке:

• 5 марта Kaspi сообщил о присвоении ему агентством Moody’s рейтинга на уровне Baa3 с прогнозом Стабильный.
• 5 марта KEGOC подвел итоги 2024 года, дав некоторые цифры по прошедшему году. В частности, было сообщено, что годовая чистая прибыль составила 59,5 млрд. тенге.
• 11 марта КазМунайГаз сообщил о подписании контракта на разведку и добычу с Министерством энергетики РК по проекту Болашак в Мангистауской области.
• 11 марта КМГ также сообщил о решении СД внести изменения в условия выпуска облигаций KMGZpp3 касательно их частичного выкупа.
• 11 марта KEGOC сообщил о проведении в этот день публичных слушаний по увеличению своих тарифов.
• 13 марта Народный Банк сообщил об изменениях в Правлении (в орган вошли Маткенов Т.С., Заварзин А.В.).
• 14 марта Эйр Астана выпустила оперфинотчет за 2024 год, объявила годовой и спецдивиденд, улучшила дивидендную политику и начала новую программу выкупа акций и ГДР. Компания в этот день также провела конференц-колл. В частности, отчет был оценен как негативный: оценка акций была снижена с «$11,3 / 1270 тг» до «$7,6 / 950 тг», но с сохранением рейтинга Покупать.
• 14 марта КазТрансОйл опубликовал финотчет за 2024 год. Выпустили по нему ограниченный анализ.
• 17 марта KEGOC опубликовал финотчет за 2024 год, который был оценен как умеренно положительный. Оценка акций была повышена с 1845 до 2025 тенге с сохранением рейтинга Покупать.
• 18 марта Народный Банк сообщил о созыве ГОСА на 30 апреля.
• 18 марта КазТрансОйл провел на KASE День эмитента, в котором мы не приняли участия. В этот же день компания сообщила результаты ВОСА от 17 марта с вопросом по изменениям в устав – они были приняты.
• 19 марта Казатомпром выпустил финотчет за 2024 год и следом за ним конференц-колл, на котором, в частности, рассказал о корректировке формулы для расчета дивидендов. Мы оценили выпущенный отчет как положительный, но скорректировали вниз оценку и рейтинг по акциям компании из-за ухудшения отраслевых перспектив. Компания на колле сказала, что объявит дивиденд за 2024 год в апреле.
• 19 марта стало известно, что АЗРК начал расследование в отношении Казахтелекома из-за подозрений в монопольно высоких ценах на интернет.
• 20 марта КазТрансОйл сообщил, что с 1 мая текущего года повысится тариф на предоставление услуги по замещению нефти в системе магистральных трубопроводов на участке «ГНПС Атасу – ПНХЗ» с 1458,13 до 1903,87 тенге за тонну (без НДС).
• 26 марта КазМунайГаз опубликовал финотчет за 2024 год. Подготовили по нему ограниченный анализ.
• 27 марта Народный Банк выпустил финотчет за 2024 год и следом провел соответствующий конференц-колл. Отчет был оценен как положительный, оценка акций повышена до 560 тенге за акцию с сохранением рейтинга Покупать. Банк также в этот день обнародовал материалы к ГОСА, в которых видно, что СД рекомендовал дивиденд за 2024 год в размере 29,64 тенге на акцию.
• 27 марта Казахтелеком сообщил об исключении из Правления финансового директора Басканбаевой Л.Б.

В апреле на рынке акций Казахстана запланированы следующие корпоративные события (см. полный корпкалендарь здесь):

• 4 апреля ГОСА Банка ЦентрКредит.
• Примерно 21 апреля финотчет Казахтелекома за 2024 год.
• Примерно 22 апреля оперфинотчет Kaspi за 1-й квартал 2025 года с конференц-коллом.
• Примерно 24 апреля оперотчет КазТрансОйла за 1-й квартал.
• 28 апреля ГОСА KEGOC.
• 30 апреля апреля ГОСА Народного Банка.
• Примерно 30 апреля ГОСА Казахтелекома.
• Примерно 30 апреля оперфинотчет Эйр Астаны за 1-й квартал

В настоящий момент рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям являются такими:

• Kaspi – «$96,9 / 48430 тг / Нейтральный».
• Казатомпром – «$33,1 / 16550 тг / Нейтральный».
• Народный Банк – «$44,8 / 560 тг / Покупать».
• KEGOC – «2025 тг / Покупать».
• Эйр Астана – «$7,6 / 950 тг / Покупать».

КазМунайГаз, КазТрансОйл, Казахтелеком, Кселл и Банк ЦентрКредит находятся в ограниченном покрытии (без оформления анализа и выставления рейтинга).

Связанные статьи на корнере:

Макро РК-РФ: переходим в апрель 2025 (31.03.2025)

Топ KZ-акции. Апдейт 03.2025 (02.03.2025)