Макро РК-РФ: переходим в июнь 2025

Инфляция в Казахстане

Сегодня Бюро национальной статистики Казахстана опубликовало отчет по ИПЦ за май 2025 года, который снова сложился неблагоприятным.

Так, рост цен за месяц составил 0,9%, что было ниже позапрошлого апреля (1,2%), но значительно выше мая прошлого года (0,4%). Как следствие, годовой показатель инфляции продолжил повышение, поднявшись за месяц с 10,7 до 11,3%.

Остается напомнить, что НБРК на своем последнем заседании 11 апреля принял решение сохранить базовую ставку на 16,50% после резкого повышения на предыдущем заседании. Ранее казахстанский регулятор радикально поднял прогнозы по инфляции на этот и последующие годы, сместив достижение своего (повышенного) таргета дальше в будущее. Следующее заседание НБРК будет уже совсем скоро, 5 июня.

Графики по валютному рынку РК

Сверху вниз показаны график по ежемесячным объемам торгов долларом на KASE, динамика курса тенге с начала прошлого года и фундаментальная проекция курса тенге (на основе данных KASE).

Резюме на старте месяца

Фактическая инфляция в Казахстане и России остается повышенной:

• В Казахстане в апреле рост цен замедлился до 1,2% с 1,3% в марте, но все еще существенно превышал прошлогодний уровень (0,7%). В результате за месяц годовой показатель инфляции продолжил рост, с 10,0 до 10,7%.
• В России инфляция в апреле составила 0,4% – ниже, чем в предыдущем марте (0,7%), и ниже, чем в апреле 2024 года (0,5%). Как следствие, годовой показатель инфляции впервые за полгода не возрос, а понизился, с 10,3 до 10,2%.

В апреле НБРК и ЦБР не заседали:

• Напомним лишь, что 11 апреля Нацбанк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на 16,50%, а 25 апреля ЦБР оставил ключевую ставку на 21%.

За май рубль и тенге укрепились (на фоне сохранения слабой нефти), но в разной степени:

• За месяц пара USD/RUB опустилась с 82,0 до 77,5, что произошло без видимых признаков урегулирования российского-украинского конфликта. Единственное, была новость, что западные танкеры снова стали обслуживать Россию из-за снижения котировок российской нефти ниже санкционного потолка, установленного Западом на уровне 60 долларов.
• Тенге за месяц укрепился с 514,00 до 510,75.

Россия и Украина находятся в состоянии согласования так называемых меморандумов по контурам будущего мирного договора. Стороны должны провести обмен документами 2 июня в Стамбуле. И президент США говорит, что пока не хочет вводить санкции в отношении РФ. Однако Россия и Украина продолжают наносить удары по гражданской инфраструктуре друг друга, что вызывает раздражение Дональда Трампа.

Между тем, 12 мая в электронной базе парламента РФ появились поправки к федеральному бюджету на текущий год с существенным снижением прогнозной цены на нефть и нефтегазовых доходов!

23 мая правительство России продлило до 30 апреля 2026 года обязательную продажу валютной выручки экспортерами.

По Казахстану можно выделить несколько новостей. 16 мая власти США вывели КТК и Тенгизшевройл из-под действия запрета на оказание нефтесервисных услуг. 23 мая пришла новость, что нацхолдинг Байтерек заключил соглашения с 17 банками страны по реализации 84 крупных проектов. 26 мая стало известно, что Нацбанк и правительство готовят совместный план для устранения дисбалансов, но без деталей. 28 мая россСМИ сообщили, что страны ЕАЭС заключат соглашения о зонах свободной торговли с Монголией и ОАЭ в июне 2025 года.

И в отдельности скажем, что 12 мая Каспи опубликовал оперфинотчет за 1-й квартал, в котором отразил снижение спроса на сотовые телефоны, автомобили и бытовую технику.

В новом месяце по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 3 ключевых события макроэкономического значения:

• 2 июня статистика по инфляции в Казахстане за май.
• 5 июня заседание НБРК (с прогнозами).
• 6 июня заседание ЦБР.
• 11 июня данные по международным резервам Казахстана на конец мая.
• 11 июня статистика по инфляции в России за май.

Связанные статьи на Корнере:

Макро РК-РФ: переходим в май 2025 (01.05.2025)

Статья Корнера на Форбсе: Дело не в дефиците бюджета, дело в инфляции! (03.12.2024)