02.10.2022, 20:41

KZ-акции в тренде (взгляд на октябрь)

Категории: Рынок акций, Казахстан

3416

Удалить из списка чтения В список для чтения

Оперотчет Казатомпрома за 9 месяцев

Вчера Казатомпром выпустил операционный отчет за 9 месяцев 2022 года, в котором отразил следующее:

Производство урана в 3-м квартале сложилось ниже, чем за аналогичный квартал год назад (2895 против 2928 тонн), но выше, чем во 2-м и 1-м кварталах текущего года (2729 и 2685 тонн). Снижение за год компания до сих пор объясняет отчасти влиянием пандемии (технологически долгой подготовкой скважин к работе после приостановки), а отчасти продажей 49-процентной доли в ТОО «ДП «Орталык». При этом Казатомпром, как и в предыдущих двух кварталах, не тронул прогнозы производства на 2022 год – они так и остались на уровне 10900-11500 тонн.
В то же время в прошедшем квартале, как и во 2-м, КАП поддерживал высокие продажи урана – 4315 тонн против 2215 тонн за 3-й квартал 2021 года и 6421 тонн за 2-й квартал 2022 года. Это подтверждает выполнение плана продаж на текущий год (16300-16800 тонн), но с учетом, что организация просит учитывать изменчивость поставок продукции клиентам (а также возможный сбой поставки по новому пути Транскаспийского международного транспортного маршрута, ТМТМ).
Организация отметила в отчете увеличение долгосрочной цены на уран за 3-й квартал с $49,8 до $51,5 за фунт.
Между тем, опубликованная цена реализации КАП за 9 месяцев 2022 года по-прежнему отставала от средней спотовой цены ($42,0 против $49,8 за фунт), но, в отличие от 1-го полугодия, этот разрыв несколько сократился (с 18 до 16%). Организация все также пишет о временных лагах между формированием цены и поставками продукции.

Вышедший отчет оценивается как нейтральный: с одной стороны, есть не совсем оптимистичное производство, с другой – повышенные продажи, которые, как и ранее, поддержат финансовый отчет за 3-й квартал. Последний ожидается к публикации примерно 24 ноября. Рейтинг по акциям «$40,1 / Нейтральный» подтверждается.

Вчера ГДР Казатомпрома понизились на 1,4% до $28,5.

Обновлено: 27.10.2022, 16:41

Каспи опубликовал финотчетность за 9 месяцев

Сегодня Kaspi.kz выпустил финансовую отчетность за 9 месяцев 2022 года – как обычно, первым из числа коммерческих банков Казахстана. Отчетность сложилась лучше наших ожиданий и отразила дальнейшую стабилизацию финансовых показателей компании после внешних шоков начала года (январских беспорядков в Казахстане и санкционного давления на РФ).

В отчетности можно отметить следующее:

В 3-м квартале 2022 года формирование резервов на потери по ссудам замедлилось еще сильнее, что помогло сгладить опережающий рост процентных расходов и достичь повышения рентабельности. Так, например, коэффициент «Резервы / Процентные доходы» за 1-е полугодие составил 14,5%, тогда как за 9 месяцев – 11,4%.
Как следствие, ROE Каспи за 9 месяцев 2022 года составил 109,9% в годовом выражении по сравнению со 100,5% за 9 месяцев 2021 года и 110,2% за полный 2021 год.
В 3-м квартале ликвидность на балансе Каспи продолжила увеличиваться, повысившись на 4,8% с 1401 до 1468 млрд. тенге. При этом депозитный портфель возрос на 8,6% с 3118 до 3385 млрд. тенге.
Наконец, нетто-ссудный портфель показал за 3-й квартал сильное увеличение – с 2489 до 2826 млрд. тенге (+13,5%), но что, вероятно, стало результатом отложенного спроса после не совсем благоприятных результатов 1-го и 2-го кварталов.
(В выпущенной отчетности Каспи снова не упомянул свой бизнес в Украине.)

Каспи объявил о созыве ВОСА с вопросом по выплате дивидендов на 23 ноября: СД рекомендует выплатить за 3-й квартал 600 тенге на акцию. Кроме того, компания сообщила, что в рамках 2-х программ байбека выкупила ГДР на сумму $51 и $45 млн. соответственно и одновременно с этим объявила о запуске новой 4-месячной программы выкупа на сумму $100 млн. Каспи говорит, что намерен и далее придерживаться комбинации дивидендов и выкупов для повышения стоимости своих акций. Здесь следует напомнить, что у компании есть проблемы с ростом и реинвестирования чистой прибыли.

На основании выпущенной отчетности мы повышаем оценку Каспи с 39,7 до 46,3 долларов США за ГДР, но, как и раньше, не даем по акциям рейтинга. Следует напомнить, что оценка не включает проект роста в Украине. В настоящий момент ГДР Каспи на LSE растут на 4,5% до $62,7.

Конференц-колл с руководством компании пройдет сегодня в 18:00 по времени Нур-Султана.

Обновлено: 24.10.2022, 16:36

Оперотчет КТО за 9 месяцев

Вчера КазТрансОйл выпустил операционный отчет за 9 месяцев 2022 года, который оценивается как умеренно негативный. Но рейтинг «961 / Нейтральный» по акциям КТО подтверждается.

Так, за 9 месяцев 2022 года отдельный грузооборот компании понизился на 2,7% по сравнению с -2,6% за 1-е полугодие. В свою очередь, рост консолидированного грузооборота возрос только на 0,4% – в 1-м полугодии показывал рост на 1,6%.

Между тем, в 3-м квартале компания снизила транспортировку нефти на казахстанские НПЗ, а также по направлению Казахстанско-Китайского Трубопровода, но увеличила отправку через «Узень – Атырау – Самара». Последнее направление, как известно, сильно пострадало с начала текущего года (из-за геополитики), и вышеуказанное восстановление в 3-м квартале смотрится позитивно. Однако, снижение транспортировки и грузооборота по ККТ является негативом.

Остается напомнить, что с 1 июня для КТО вступил в силу повышенный тариф на экспорт, с 1 сентября – более высокий тариф на внутренний рынок. Здесь можно упомянуть, что ранее компания опубликовала относительно неплохой финансовый отчет за 1-е полугодие в части выручки, которая упала не так сильно, как прогнозировалось изначально. Как следствие, с учетом текущего оперотчета можно ожидать, что КТО и за 9 месяцев 2022 года покажет по выручке благоприятную картину.

В то же время по-прежнему остается открытым вопрос относительно расходов КТО и, в частности, по фонду оплаты труда. В 1-м полугодии ФОТ вырос на 58,2% – с 28,5 до 45,1 млрд. тенге, что негативно повлияло на чистую прибыль организации. И пока не ясно, осуществила ли компания дополнительное повышение расходов на труд после 1 июля.

Обновлено: 23.10.2022, 22:11

Список субъектов специального права

Первый реестр субъектов специального права и госмонополий утвержден в Казахстане, и в него, в частности, вошел Казахтелеком! См. подробнее здесь.

Из текста сообщения вытекает, что компаниям, которые попали в список, запрещается создавать и иметь дочерние организации, тогда как антимонопольный орган будет проводить экспертизу цен на их товары, работы, услуги. Здесь можно напомнить, что у Казахтелекома есть ряд дочерних организаций, среди которых находятся Хан Тенгри Холдинг БВ (Теле 2) и Кселл. Мы будем следить за ситуацией, а пока отзываем рейтинг "покупать" акции организации.

Обновлено: 18.10.2022, 14:35

Бриф по сентябрю

Прошедший сентябрь был интенсивным на корпоративные события:

КТО объявил ВОСА на 19 октября, см. подробнее здесь.
Казатомпром сообщил о назначении Муканова Е.Ж. председателем Правления компании и созыве ВОСА на 1 ноября. См. здесь.
Госфонд Самрук-Казына сообщил, что намерен выкупить у группы Jusan акции Кселла. См. здесь.
Представители Народного Банка и Халык Финанс стали гостями KASE Talks. См. запись здесь. (Про акции банка – с 1:26 часов)
19 сентября Народный Банк объявил ВОСА с вопросом о принятии решения по выплате дивидендов по простым акциям банка за 2021 год. Дата собрания – 21 октября, рекомендуемый размер – 12,71 тенге на акцию. См. подробнее здесь.
20 сентября СД Кселла принял решение отложить рассмотрение вопроса по распределению прибыли прошлых периодов в виде дивидендов до 1 ноября 2022 года. См. здесь. В этот же день стало известно, что из правления организации выбыл Харламов Ю.Е., а вместо него был избран Амардинов М.А.
21 сентября Казахтелеком объявил ВОСА с вопросом по выплате дивидендов за 2021 год. Дата собрания – 31 октября. См. здесь.
27 сентября KEGOC объявил ВОСА с вопросом по выплате дивидендов за 1-е полугодие 2022 года. Дата собрания – 27 октября. См. здесь.

В наступившем октябре на рынке акций Казахстана ожидается, как минимум, 8 корпоративных событий (см. полный корпоративный календарь здесь):

4 октября Казатомпром проведет ВОСА.
19 октября КазТрансОйл проведет ВОСА.
Примерно 20 октября КазТрансОйл выпустит операционный отчет за 9 месяцев 2022 года.
21 октября Народный Банк проведет ВОСА.
Примерно 25 октября Kaspi опубликует финансовый отчет за 9 месяцев.
27 октября KEGOC проведет ВОСА.
Примерно 28 октября Кселл опубликует финансовый отчет за 9 месяцев.
31 октября Казахтелеком проведет ВОСА.

В настоящий момент рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям являются такими: