Топ KZ-акции. Апдейт 01.2025

Казатомпром опубликовал оперотчет за 2024 год

Вчера ближе к вечеру Казатомпром выпустил операционный отчет за 2024 год, в котором отразил следующее:

• Производство урана (пропорционально доле владения) за 2024 год составило 12286 тонн, что было выше соответствующего показателя прошлого года (11169т), в том числе за счет сильного производства в 4-м квартале (3347т [по данным компании – 3378т] ). Таким образом, компания уложилась в свой прогноз ближе к верхней границе (11600-12600т).
• В свою очередь, продажи урана Казатома за год сложились на уровне 16670т, что было ниже 2023 года (18069т), но выше ее прогноза (15500-16500т).
• Следует отметить, что Казатом существенно увеличил прогнозы по производству и продажам на 2025 год, см. таблицу.
• Средняя цена реализации Казатома за 2024 год возросла по сравнению с 9 месяцами 2024г (65,7 vs 63,5 долл за фунт), что стало хорошей новостью с учетом, что в прошлом квартальном отчете компания отражала ее снижение. Между тем, этот рост произошел на фоне снижения средней рыночной цены, что все вместе привело к положительной корректировке дисконта первой ко второй с 28 до 23%!
• В то же время долгосрочная цена на уран за квартал опустилась с 81,5 до $80,5 за фунт.
• В отдельности Казатом сообщил, что АО «Ураниум Уан Груп» (входящее в российский Росатом) в декабре-январе реализовало свои доли в 3-х казахстанских компаниях с участием Казатомпрома в пользу двух китайских организаций. Казатом подчеркнул, что его доли в этих проектах остались неизменными.
• Казатом также напомнил, что ТОО «СП «Инкай», приостановившее добычу 1 января на участке №1 месторождения Инкай, по состоянию на дату публикации оперотчета возобновило работу.
• Наконец, Казатом по традиции сообщил в своем оперотчете ряд отраслевой информации как на стороне спроса, так и на стороне предложения. В частности, нас зацепила информация, что Швеция в скором времени может вернуться к добыче урана и в целом располагает большими запасами этого ресурса.

Вышедший операционный отчет Казатомпрома оценивается как фундаментально положительный. Но мы видим, что вчера ГДР Казатомпрома на торгах в Лондоне понизились на 2,3% до $37,00 на фоне снижения рыночной цены на уран. Конкурент Казатома, Cameco, упал на 15%!

К сведению, Казатом сообщил, что выпустит финансовый отчет за 2024 год 19 марта и тогда же проведет конференц-колл. Мы намерены пересмотреть нашу оценку ($50,4 / 24200 тг / Покупать) после выхода годовой финотчетности.

КТО опубликовал оперотчет за 2024 год

Сегодня КазТрансОйл выпустил операционный отчет за 2024 год, см. здесь.

Напомним, что мы осуществляем по компании ограниченное аналитическое покрытие. Как следствие, представляем выпущенный отчет в графическом виде без комментариев, см. ниже (ущербность таблицы заключается в том, что ранее КТО давал оперотчет за 1-е полугодие 2024 года в урезанном виде).

Модельный портфель Корнера на 1 января 2025 года

За декабрь результат по модельному портфелю продолжил улучшаться – с +73,2% до +79,1% (с момента создания 1 декабря 2022 года). На портфель существенно положительно повлиял Народный Банк – за счет роста котировок и получения дополнительных дивидендов по нему. При этом сумма от дивидендов, по нашему правилу, была обратно вложена в акции Халыка.

Кроме того, портфель в декабре поддержали акции KEGOC, Казахтелекома и Эйр Астана. Немного потащил его вниз Казатомпром.

В настоящий момент каких-либо изменений по портфелю не планируется.

Остается напомнить, что модельный портфель изначально создавался в качестве альтернативы зарубежному рынку акций для небольших и местных инвесторов.

Бриф по декабрю

Вот, что происходило в прошедшем месяце в хронологическом порядке:

• 4 декабря КазТрансОйл сообщил об утверждении тарифов на перекачку нефти совместного предприятия ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод» на внутренний рынок Казахстана по нефтепроводу «Кенкияк – Кумколь» на 2025–2029 годы.
• 4 декабря Казахтелеком сообщил о намерении выплатить гарантированные дивиденды по привилегированным акциям за 2024 год с 9 по 30 декабря (300 тенге на акцию).
• 4 декабря Эйр Астана сообщила о выявлении фактов хищения денежных средств во FlyArystan и обращении в аудиторскую компанию для проведения независимого расследования. Компания не назвала сумму, но сообщила, что учла ее в финотчетности за 9 месяцев 2024 года.
• 6 декабря КазТрансОйл выпустил необязательный отчет по объемам экспортных и транзитных поставок нефти за январь-ноябрь 2024 года.
• 12 декабря Народный Банк сообщил о повышении агентством S&P Global долгосрочного рейтинга организации до «ВВВ- / Стабильный».
• 13 декабря Kaspi сообщил о подтверждении агентством S&P Global долгосрочного рейтинга его дочернего Kaspi Bank на уровне «ВВ+ / Стабильный».
• 17 декабря Банк ЦентрКредит сообщил о повышении агентством S&P Global долгосрочного рейтинга организации до «ВВ / Стабильный».
• 20 декабря KEGOC сообщил о решении СД заключить крупную сделку по привлечению займов от ЕБРР в тенге и евро.
• 20 декабря Кселл сообщил об изменениях в Правлении (вышли Цой О.В., Амардинов М.А. и Ибраев Д.К., зашли в орган Шаимов К.Б., Затилда К.Ж.).
• 24 декабря Банк ЦентрКредит сообщил о намерении выплатить гарантированные дивиденды по привилегированным акциям CCBNp за 2023 год (42 тенге на акцию).
• 25 декабря Эйр Астана сообщила о регистрации филиала в г.Сеул Республики Корея.
• 27 декабря Казахтелеком сообщил о решении СД утвердить второй выпуск облигаций на сумму 59 млрд. тенге в рамках облигационной программ на 100 млрд. тенге.
• 27 декабря КазТрансОйл сообщил о заключении нового контракта с Карачаганак Петролиум Оперейтинг Б.В. на обслуживание транспортной системы «Карачаганак–Атырау».

В январе на рынке акций Казахстана запланированы следующие корпоративные события (см. полный корпкалендарь здесь):

• Примерно 20 января оперотчет КазТрансОйла за 2024 год.
• Примерно 31 января оперотчет Казатомпрома за 2024 год.

В настоящий момент рейтинги Корнера по казахстанским публичным организациям являются такими:

• Kaspi – «$85,7 / 38600 тг / Нейтральный».
• Казатомпром – «$50,4 / 24200 тг / Покупать».
• Народный Банк – «$35,1 / 395 тг / Покупать».
• KEGOC – «1845 тг / Покупать».
• Эйр Астана – «$11,3 / 1270 тг / Покупать».

КазМунайГаз, КазТрансОйл, Казахтелеком, Кселл и Банк ЦентрКредит находятся в ограниченном покрытии (без оформления анализа и выставления рейтинга).

Связанные статьи на корнере:

Макро РК-РФ: итоги-2024 и взгляд на перспективу (04.01.2025)

Инвестиционная стратегия Jusan Invest на 2025 год (31.12.2024)

KZ-акции в тренде (взгляд на декабрь) (01.12.2024)