Макро Казахстана – из ноября в декабрь (стандартизированный отчет)

Инфляция в Казахстане

Сегодня Бюро национальной статистики Казахстана опубликовало отчет по ИПЦ за ноябрь 2024 года, который сложился смешанным.

Так, рост цен за месяц составил 0,9%. Это – также, как в предыдущем октябре, но меньше, чем в ноябре 2023 года (1,0%). При этом очевидно, что данные могли сложиться выше с учетом сезонности и заметного ослабления курса тенге в последние 2 месяца и особенно в последние 2 дня ноября. И также очевидно, что напряженность в валютных торгах еще не нашла полного отражения в потребценах.

Что касается годового показателя инфляции, то за ноябрь он понизился с 8,5 до 8,4%.

Напомним, что скорректированный прогноз НБРК по инфляции на текущий год составляет 8-9%. В последний раз, на заседании 29 ноября, Нацбанк резко повысил базовую ставку с 14,25 до 15,25% в ответ на возникшую турбулентность на валютном рынке.

Графики по валютному рынку РК

Сверху вниз показаны график по ежемесячным объемам торгов долларом на KASE, динамика курса тенге с начала текущего года и фундаментальная проекция курса тенге (на основе данных KASE).

Резюме на старте месяца

Завершился еще один месяц 2024 года, который отметился следующим:

• Инфляция в Казахстане в октябре составила 0,9%, резко повысившись с сентябрьского уровня в 0,4%. Как следствие, годовой показатель за октябрь возрос с 8,3 до 8,5%.
• Инфляция в России в октябре также ускорилась, до 0,8% с 0,5% в сентябре. Но годовой показатель немного понизился, с 8,6 до 8,5%, за счет эффекта высокой базы прошлого года.

В ноябре заседал только НБРК:

• 29 ноября Нацбанк объявил о повышении базовой ставки с 14,25 до 15,25%, сделав ограничительное движение впервые с начала 2023 года. Регулятор тем самым отреагировал на возникшую турбулентность на валютном рынке, которая, в свою очередь, пошла следствием продолжительного, а местами резкого ослабления курса российского рубля. Одновременно с этим регулятор повысил прогнозы по инфляции на этот и последующие годы, сославшись, среди прочего, на расширение фискального стимулирования и ослабление обменного курса.

Ноябрь для тенге и рубля был напряженным:

• В случае Казахстана в дело снова пришлось вмешиваться Нацбанку. Так, 12 ноября зампред НБРК А.Молдабекова во второй раз вышла с поддерживающей речью, назвав волатильность в тенге чрезмерной. 19 ноября регулятор заявил, что он, вероятно, пойдет на шаг введения обязательной продажи половины валютной выручки субъектами квазигоссектора. 28 ноября Нацбанк сообщил, что вмешивается в валютный рынок с интервенциями, и на следующий день вышел с вышеуказанным повышением базовой ставки. В результате пара USD/KZT за месяц поднялась с 488,05 до 517.
• В свою очередь, пара USD/RUB выросла за ноябрь с 97,4 до 106,5 на фоне геополитического обострения на российско-украинском направлении, слабых цен на нефть, победы Дональда Трампа на выборах в США (как угрозы рынку нефти). Единственное, что сделал российский центробанк – это объявил 27 ноября о приостановке покупки валюты на внутреннем рынке для бюджетного правила до конца текущего года. Правда, рублю помогли спекуляции, что на заседании 20 декабря ЦБР может пойти на очередное повышение ключевой ставки вплоть до 25% (сейчас – 21%).

Вне основной повестки следует отметить, что в России был утвержден и подписан бюджет на 2025-2027 годы.

В Казахстане же в ноябре были приняты поправки к бюджету на 2024-2026 годы с увеличением целевых трансфертов из Нацфонда на 2 трлн. тенге и корректировкой доходной части.

18 ноября агентство Fitch подтвердило суверенный рейтинг Казахстана (ВВВ / Стабильный), хотя еще в конце октября (неформально) угрожало его снижением из-за нестабильной ситуации с госфинансами.

20 ноября стало известно, что Казахстан работает над привлечением займов от МБРР, АБР и Азиатского банка инфраструктурных инвестиций.

В новом месяце по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 4 ключевых события макроэкономического значения:

• 2 декабря статистика по инфляции в Казахстане за ноябрь.
• 10 декабря данные по международным резервам Казахстана на конец ноября.
• 11 декабря статистика по инфляции в России за ноябрь.
• 20 декабря заседание ЦБР по ключевой ставке.

Связанные статьи на Корнере:

Макро Казахстана – из октября в ноябрь (стандартизированный отчет) (31.10.2024)