Макро Казахстана – из сентября в октябрь (стандартизированный отчет)

Решение по ставке ЦБР

Сегодня Центральный Банк России осуществил очередное повышение ключевой ставки, в этот раз – на 200 базисов с 19 до 21%.

Инфляционное давление в России не спадает. В выпущенном пресс-релизе регулятор отметил прежние проблемы без серьезных признаков улучшения – это и рост внутреннего спроса, подпитываемый дополнительными госрасходами, и дефицит рабочей силы, и все еще высокий рост корпкредитования. Регулятор в отдельности отметил, что сохранение высокой фактической инфляции трансформируется в повышение инфляционных ожиданий, а последнее снижает эффективность ужесточения монетарной политики, не говоря о том, что замыкает проблему в порочный круг.

ЦБР осуществил повышение прогноза по инфляции на текущий год с 6,5-7% до 8-8,5%, но оставил неизменными прогнозы на 2025 и 2026 годы (4-4,5 и 4% соответственно). В релизе российский центробанк сообщил, что годовая инфляция, по оценке на 21 октября, опустилась до 8,4 с 8,6% на конец сентября.

Ключевая ставка в 21% не наблюдалась в России очень давно, даже во время начала войны с Украиной. Но примечательно, что ЦБР допустил возможность ее дальнейшего повышения.

ЦБР опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки 6 ноября. Следующее заседание запланировано на 20 декабря.

Инфляция в РФ

Вчера вечером статорган России выпустил отчет по инфляции за сентябрь, который сложился, скорее, негативным.

Так, помесячный рост потребцен составил 0,5% – это больше, чем в предыдущем августе (0,2%), но меньше, чем в сентябре прошлого года (0,9%). Если прибавить к этому заявления чиновников Банка России, что потребактивность и кредитование в стране остывают медленно, то инфляция в сентябре выглядит не очень.

Между тем, следует отметить, что россрегуляторы рассчитывали на снижение годового показателя инфляции в последние 4 месяца 2024 года за счет эффекта высокой базы прошлого года. Но чтобы попасть в прогноз ЦБР в 6,5-7%, нужно формирование помесячной инфляции на 0,5-0,6% ниже, чем это было в 2023 году.

И пока это получается на грани нужного: за сентябрь годовой показатель понизился с 9,1 до 8,6%.

Остается сказать, что на последнем заседании 13 сентября ЦБР осуществил очередное увеличение ключевой ставки с 18 до 19%. Тогда регулятор говорил, что инфляция по 2024 год может превысить его прогноз.

Решение по ставке НБРК

Сегодня Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 14,25% (с процентным коридором +/-1 п.п.), что происходит во второй раз подряд!

В выпущенном пресс-релизе Нацбанк отметил снижение инфляции в августе и сентябре (после скачка в июле), но проговорил, что она формируется выше среднеисторических значений.

Кроме того, Нацбанк отметил действие ряда проинфляционных рисков внешнего и внутреннего характера. К внутренним уже по традиции регулятор отнес фискальное стимулирование, продолжающийся рост тарифов (в обмен на инвестиции), устойчивый внутренний спрос и повышенные инфляционные ожидания.

Наконец, Нацбанк заявил, что готов вернуться к «осторожному и взвешенному» снижению базовой ставки при стабильном снижении устойчивой части инфляции вкупе с «эффективным и системным решением вопроса финансирования фискального разрыва».

Между тем, интересными получились заявления зампреда Нацбанка Алии Молдабековой по курсу тенге, вышедшие до оглашения результатов заседания НБРК по базовой ставке и, очевидно, повлиявшие на курс тенге.

Если коротко, Молдабекова сообщила, что регулятор приостанавливается покупку долларов в ЕНПФ, подчеркнула, что до конца октября требуется продать из Нацфонда 2/3 из запланированных на этот месяц $1,3-1,4 млрд, и в целом проговорила, что считает необоснованной возникшую «чрезмерную волатильность» на валютном рынке. Молдабекова добавила, что Нацбанк постоянно мониторит валютный рынок!

После комментариев зампреда Нацбанка пара USD/RUB откатилась ниже 490, хотя еще вчера поднималась почти до 500.

Следующее и последнее заседание НБРК в текущем году пройдет 29 ноября. Решение будет объявлено также в 12:00 по времени Астаны.

Статистика по международным резервам Казахстана

Сегодня Национальный Банк опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 октября 2024 года, которая сложилась в целом положительной, снова!

Так, активы Казахстана в СКВ за сентябрь выросли на 4,7% до $20,2 млрд. Запасы золота, в свою очередь, поднялись на 3,9% до $24,4 млрд (при росте котировок золота в сентябре на 5,7%). При этом объем Национального фонда возрос на 0,2% до $62,7 млрд.

К сведению, с начала текущего года активы в СКВ увеличились на 22,8% (+$3,7 млрд), объем золота прибавил 24,9% (+$4,9 млрд). Активы же Нацфонда выросли на 4,4% (+$2,6 млрд). Но, как известно, в активах, в частности, Нацфонда появились акции КМГ и Казатомпрома.

Если в целом, статистика поддерживает курс тенге.

Инфляция в Казахстане

Сегодня Бюро национальной статистики Казахстана опубликовало отчет по ИПЦ за сентябрь 2024 года, который сложился (в плане динамики) позитивным.

Так, рост цен за месяц составил 0,4%. Это – меньше, чем в предыдущем августе (0,6%), и меньше, чем в сентябре 2023 года (0,6%). Таким образом фиксируется позитивная динамика с августа. Однако сам по себе месячный рост в 0,4% является высоким!

Что касается годового показателя инфляции, то за сентябрь он понизился с 8,4 до 8,3%.

Напомним, что прогноз НБРК по инфляции на текущий год составляет 7,5-9,5%. В последний раз, на заседании 29 августа, Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 14,25%.

Графики по валютному рынку РК

Сверху вниз показаны график по ежемесячным объемам торгов долларом на KASE, динамика курса тенге с начала текущего года и фундаментальная проекция курса тенге (на основе данных KASE).

Резюме на старте месяца

Завершился еще один месяц 2024 года, который отметился следующим:

• Инфляция в Казахстане в августе немного замедлилась, составив 0,6% по сравнению с 0,7% в июле и 0,4% в июне 2023 года. При этом годовой показатель понизился с 8,6 до 8,4%.
• Инфляция в России в августе также замедлилась, но более существенно – с 1,1 до 0,2%. В свою очередь, годовой показатель остался на уровне 9,1%.

В сентябре заседал только ЦБР:

• 13 сентября Центробанк РФ принял решение поднять ключевую ставку до 19%. Несмотря на благоприятные данные по инфляции за август, регулятор отметил отсутствие сформированной тенденции к снижению. Более того, он вновь проговорил ряд проинфляционных рисков, отметив, что ему, вероятно, снова придется поднять прогноз по инфляции на текущий год.

В сентябре тенге и рубль показали разные динамики:

• Пара USD/KZT колебалась возле уровня 480, закрыв месяц на отметке 481.
• Пара USD/RUB выросла с 90,6 до примерно 93.

2 сентября президент Казахстана вышел к народу с ежегодным Посланием. Главное, что из него вытекает – экономическая политика страны остается прежней!

12 сентября власти РК сообщили, что работают над дополнительным трансфертом из Нацфонда в госбюджет для покрытия его дефицита в текущем году. Ориентировочная сумма составляет 1,5-2 трлн. тенге.

Но перед этим 10 сентября агентство Moody’s неожиданно повысило суверенный рейтинг Казахстана до «Ваа1 / Стабильный».

Наконец, сегодня стало известно, что с завтрашнего дня в Казахстане на 20% повышаются цены на некоторые железнодорожные пассажирские перевозки.

По России же выделяется лишь одна новость: по поручению президента РФ, власти обещают в скором времени обнародовать перечень продукции, которая будет ограничена в экспорте в недружественные для РФ страны (полезные ископаемые, продукты переработки).

В новом месяце по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 5 ключевых событий макроэкономического значения:

• 1 октября статистика по инфляции в Казахстане за сентябрь.
• 9 октября данные по международным резервам Казахстана на конец сентября.
• 11 октября заседание НБРК по базовой ставке.
• 11 октября статистика по инфляции в России за сентябрь.
• 25 октября заседание ЦБР по ключевой ставке.

Связанные статьи на Корнере:

Макро Казахстана – из августа в сентябрь (стандартизированный отчет) (01.09.2024)

(Наиболее запоминающиеся) Цитаты из Послания президента – 2024 (02.09.2024)