Резюме на старте месяца
Показатели инфляции Казахстана и России окончательно раскоррелировались. Если Россия за июнь отразила дефляцию (-0,4%), то Казахстан – ускорение ежемесячного роста ИПЦ (+1,6% против +1,4% в мае). Как результат, в июле Центральный Банк России осуществил очередное, радикальное снижение ключевое ставки – с 9,5 до 8%, а Национальный Банк Казахстан, наоборот, увеличил базовую ставку с 14 до 14,5%.
Надо сказать, что последнее решение ЦБР по ключевой ставке возымело эффект на курс рубля и в определенной степени стало для него поворотным. Ранее мы проговаривали, что очередное, агрессивное снижение ставки значительно снижает вероятность (очень нежелательных) валютных интервенций, которые предлагал, в частности, российский Минфин. С заседания ЦБР от 22 июля пара USD/RUB поднялась с 56,65 до 61,62, на которых завершила месяц.
Надо сказать, что ослабление рубля снижает двойное давление на Казахстан – на отечественный валютный рынок и ценовую картину в потребительском сегменте. При этом подтверждается предположение, что при ослаблении рубля пара USD/KZT, скорее всего, останется на текущем уровне (477), немного выше бюджетного уровня (460 тенге за доллар США). Не ожидается и волатильность: крепкому курсу препятствуют депрессивные данные по международные резервам, слабому – вышеуказанная, высокая инфляция.
В августе по Казахстану и России ожидаются, как минимум, 3 ключевых события экономического характера:
1 августа статистика по инфляции в Казахстане за июль 2022 года. 9 августа данные по международным резервам Казахстана на конец июля 2022 года. 10 августа статистика по инфляции в России за июль 2022 года.(Центральные банки РК и РФ в августе заседать не будут.)
Остается повторить, что основное санкционное давление Запада на Россию уже случилось. Но очевидно, что напряжение вокруг страны пойдет на спад только после того, как она завершит военную кампанию в Украине и стабилизирует свою экономику. Наконец, важно добавить, что киевские власти отказываются садиться за стол переговоров с Россией после того, как они вышли из них в начале апреля, и есть риск, что Россия пойдет до Киева!
Связанные статьи на Корнере:
"Отчет по инфляции США за июнь. Смотрим внимательно" (14.07.2022)
Инвестиционная стратегия Jusan Инвестиций на 2-е полугодие 2022 года (08.07.2022)
Макро Казахстан vs Россия (июль 2022) (30.06.2022)
Запоздалый анализ по курсам рубля и тенге (15.05.2022)
Это – смена парадигм. Место Казахстана в новом порядке? (04.03.2022)