Халык Банк выпустил позитивную отчетность за 9 месяцев 2018 года

Сегодня Халык Банк опубликовал свою финансовую отчетность за 9 месяцев 2018 года с обзором аудитора, которая в духе предыдущих отчетностей отразила происходящие трансформации в деятельности банка – реструктуризацию бизнеса после покупки Казкома, состоявшуюся продажу контрольной доли в Алтын Банке и продолжающуюся расчистку баланса. В последнем 3-м квартале банк в частности отразил увеличение уставного капитала для цели присоединения бизнеса Казкома.

Активы Халык Банка за 9 месяцев 2018 года понизились на 5,3%, и это с учетом произошедшего ослабления курса тенге. Ссудный портфель до вычета резервов при этом несколько ускорил рост (+1,3%), тогда как высоколиквидные средства конкретно за 3-й квартал продемонстрировали увеличение (+2,3%) на фоне сокращения активов, относящихся к прекращенной деятельности (-43,5%). Соответственно это вызвало повышение доли высоколиквидных средств в структуре активов до крайне высокого значения в 52,6%! Депозитный портфель Халык Банка за 9 месяцев 2018 года понизился на 1,0%.

Следует выделить заметное понижение показателя финансового левериджа, произошедшее за 3-й квартал 2018 года – с 9,9 до 8,5 (за вычетом прекращенных операций), что пошло следствием увеличения уставного капитала и получения за этот период существенной прибыли. В результате Халык Банк даже улучшил этот показатель по сравнению с началом 2018 года, возвратив его к привычным историческим значениям. Необходимо напомнить, что во 2-м квартале 2018 года банк показывал рост финансового левериджа до своего рекордного уровня в результате негативного эффекта от признания МСФО 9 и выплаты крупных дивидендов за 2017 год.

За 9 месяцев 2018 года Халык Банк получил чистую прибыль в размере 164,0 млрд. тенге, что соответствует коэффициентам ROA и ROE на уровнях 2,4% и 23,0% в годовом выражении, но это принимая во внимание тот факт, что некоторые обесценения в рамках признания МСФО 9 миновали отчет о прибыли и были признаны напрямую на счетах собственного капитала, а также влияние множества единовременных статей. Пока же остается напомнить, что в модель оценки для 2018 года были заложены чистая прибыль и ROE соответственно на уровнях 189,6 млрд. тенге и 22%, и пока все указывает на то, что банк достигнет этих показателей. В этом ключе можно сказать, что Халык Банк 9 месяцев 2018 года отразил возросшую денежную инкассацию процентных доходов. Так, например, коэффициент «Процентные доходы, полученные в виде денег / Процентные доходы, начисленные в соответствии с отчетом о прибыли» составил 88,9%, тогда как в 1-м полугодии текущего года и в целом за 2017 год составлял соответственно 87,1 и 72,1%.

В целом выпущенную квартальную отчетность Халык Банка можно охарактеризовать как положительную. Очевидно, что важные трансформации в его деятельности найдут полное и законченное отражение лишь спустя определенное время – предположительно через год, когда Халык Банк сможет показать эффект от уничтожения всех дублирующихся с Казкомом операций.

Я подтверждаю свою оценку на уровне 117 тенге на простую акцию с нейтральной рекомендацией, и здесь остается добавить, что операционная среда для ведения банковского бизнеса в Казахстане продолжает оставаться сложной, что вытекает из многочисленных отчетов по макроэкономике, опубликованных на сайте Корнер. Сохранение высокой инфляции и связанная с ним реальная ревальвация курса тенге с периодическими девальвационными скачками на фоне общей проблемы перекредитованности экономики Казахстана (все вместе Голландская болезнь) говорят в настоящий момент о невысоком здоровом потенциале роста активов и ссудных портфелей коммерческих банков страны и в особенности таких крупных коммерческих банков как Халык Банк. Об этом, например, говорит текущая низкая доля ссудного портфеля в активах банка (38,9%).

Пресс-конференция Халык Банка по поводу выхода очередных промежуточных данных запланирована на завтра в 19:00 по времени Астаны.

Связанные статьи на Корнере:

Халык Банк выпустил отчетность за 1-е полугодие 2018 года (21.08.18)

Халык Банк выпустил отчетность за 1-й квартал 2018 года (20.05.18)

Халык Банк выпустил отчетность за полный 2017 год (19.03.18)

Халык Банк выпустил отчетность за 9 месяцев, отразив покупку ККБ; оценка акций осторожно повышена до 103,5 тенге. (20.11.17)

Изменения в модельном портфеле от Corner: включение акций Халыка (3) (04.10.17)