В продолжение к предыдущей записи необходимо отметить, что у Штатов ранее был опыт игнорирования инфляции, если точно, на стыке 60-70 годов - тогда и зародился Монетаризм М.Фридмана. Есть смысл привести этот исторический кэйс для анализа текущей ситуации.
А вот так выглядит Кривая Филлипса по инфляции и уровню безработицы, доработанная Милтоном Фридманом. Находите параллели? К началу 70-х годов экономическое стимулирование стало оборачиваться устойчивым инфляционным фоном при снижении производства. Прямо как в настоящий момент!
Этот график вы уже видели, ранее неоднократно приводился здесь-там. Если коротко, рынок труда дошел до допандемийного уровня или, можно сказать, естественного уровня.
А вот новый график – число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (в млн. рабочих мест). Одним словом, и тут цифры показывают перегретость рынка труда США.
Вспоминаем Монетаризм Фридмана:
- Денежная масса влияет на величину расходов потребителей, фирм. Увеличение массы денег приводит к росту производства, а после полной загрузки мощностей – к росту цен и инфляции.
- Инфляция должна быть подавлена любыми средствами, в том числе и с помощью сокращения социальных программ.
См более подробно на Вики
Суммируя информацию, в общем мнение, что инфляция в США (при недостаточно агрессивной ФРС) продолжит оставаться высокой, остается превалирующим, несмотря на, казалось бы, позитивную вчерашнюю статистику по инфляции в США за апрель. А это стагфляционный сценарий!
Поэтому фундаментально прогноз по акциям США остается по-прежнему негативным – до тех пор, пока ФРС и рынок не сойдутся в траектории снижения инфляции и изменения регуляторной ставки. Главное слово – «не сойдутся».
Остается добавить, что я помню, что исторически рынок акций растет при ужесточении монетарной политики.
Связанные статьи на Корнере:
От WTF до некомпетентных дурачков – эволюция рыночного авторитета ФРС в 2020-22 годах (12.05.2022)
По акциям США назревает переломный момент? Причем оттуда, откуда не ждали! (03.05.2022)