Итоги-2024
Казахстан и Россия завершили 2024 год с повышенными показателями инфляции:
В Казахстане годовая инфляция по ноябрю составила 8,4% по сравнению с 9,8% за 2023 год. В России инфляция г/г в ноябре составила 8,9%, тогда как на конец 2023 года составляла 7,4%.Но подходы к инфляции двух стран по-прежнему разнятся:
В Казахстане фискальная политика остается проинфляционной и создающей препоны для эффективного монетарного регулирования. В результате Нацбанк РК (будучи зависимой от исполнительной власти организацией) на заседании 29 ноября в очередной раз прибег к практике повышения долгосрочных прогнозов по инфляции. Так, 29 ноября, помимо повышения прогнозов для 2024-2025 годов (до 8-9 и 6,5-8,5% соответственно), был поднят прогноз для 2026 года, с 5 до 5,5-7,5%. В свою очередь, Россия в целом продолжает следовать установленному бюджетному правилу. При этом произошедший скачок инфляции в 2024 году был связан с обыкновенным перегревом экономики и несвоевременной реакцией ЦБР на него. Как следствие, российский регулятор не раз корректировал прогноз по инфляции по 2024 году, умеренно повысил его для 2025 года (в два этапа с 4 до 4,5-5%), но оставил неизменным для 2026 года (4%).В 2024 году НБРК и ЦБР осуществляли кардинально разные действия по регуляторным ставкам:
Нацбанк Казахстана в течение года с перерывами снижал базовую ставку, однако под конец года – на своем последнем заседании 29 ноября – пошел на ее резкое повышение, с 14,25 до 15,25%. Так регулятор отреагировал на возникшую турбулентность на валютном рынке. ЦБР начал год с серии сохранений ключевой ставки, но с июльского заседания был вынужден снова начать ужесточать монетарную политику, в результате подняв ставку с 16 до 21% – уровня, которого ранее никогда не было в России. Правда, на последнем заседании 20 декабря россрегулятор, вопреки прогнозам аналитиков по дальнейшему увеличению ставки, все же оставил ее неизменной, констатировав практически полную остановку роста розничного кредитования и существенное замедление динамики корпоративного кредитования в стране в ноябре.2024-й для тенге и рубля был напряженным и особенно вторая половина года:
(На графике выше зеленым - пара USD/KZT)
За год пара USD/KZT поднялась с 456,35 до 524,80 или ровно на 15%! Где-то сыграл недобор доходов госбюджета Казахстана (быстро получивший общественный резонанс), где-то – снижение цен на нефть, а где-то – турбулентность в рубле из-за военного обострения на российско-украинском фронте и новых санкций на Россию (в, частности, ее банки). Как было отмечено, в конце года Нацбанк Казахстана прямо вмешивался в ход валютных торгов как риторикой, так и действиями. Пара USD/RUB увеличилась за 2024 год с 89,2 до 113,5 или на 27,2%. В целом ЦБР продолжает придерживаться практики невмешательства в ход валютных торгов, прибегая к косвенным методам лишь в крайних случаях.
Связанные статьи на Корнере:
Инвестиционная стратегия Jusan Invest на 2025 год (31.12.2024)
Макро Казахстана – из ноября в декабрь (стандартизированный отчет) (01.12.2024)