Главная Записи Макроэкономика

14.06.2017, 16:27

Фундаментальные проекции курсов USD/KZT и RUB/KZT до 2026 года

Как известно, сохранение высокой инфляции ведет к понижению конкурентоспособности страны, что рано или поздно выливается в корректирующую девальвацию национальной валюты. Я посчитал уместным привести фундаментальные проекции курсов тенге по отношению к доллару США и российскому рублю, исходя из той инфляционной картины в Казахстане, России и США, которая складывается по результатам монетарных политик центральных банков стран. При этом надо понимать, что эти проекции являются фундаментальными, и совсем не обязательно, что фактические курсы будут следовать за ними с какой-либо точностью, даже несмотря на совпадение показателей ожидаемой мной и фактической инфляции. Как показывает практика Казахстана, страны могут сохранять торговый диспаритет десятилетиями. См. график ниже:

 

Следует отметить, что в качестве базового курса для проекции будущего курса USD/KZT я взял уровень 354 (как видно из графика выше, это значение сложилось от фундаментальной проекции за 2002-2016 годы), для RUB/KZT – фактический на уровне 5,5, для USD/RUB – фактический на уровне 57. Полученные проекции ниже говорят сами за себя. В частности если Казахстан будет отставать от той же России в борьбе с ростом индекса потребительских цен, ситуация, очевидно, отойдет от пресловутого народного соотношения «5 тенге за 1 рубль» в том плане, что тенге для сохранения конкурентоспособности казахстанской экономики должен будет фундаментально ослабляться еще и к рублю.

Есть еще одно замечание: интересно, что при существенном сокращении инфляции в России курс рубля только в течение 10 лет понижается до уровня 64, хотя известно, что экономический блок РФ имеет цель девальвировать его до этого уровня как можно скорее.

Проекция USD/KZT до 2026 года

 

 

Прогноз

инфляции

Проекция

 

 

Казахстан

США

USD/KZT

Факт

2016

8,5%

2,1%

354,00

1

2017

7,5%

2,0%

373,09

2

2018

6,5%

2,0%

389,55

3

2019

6,0%

2,0%

404,82

4

2020

6,0%

2,0%

420,70

5

2021

6,0%

2,0%

437,20

6

2022

6,0%

2,0%

454,34

7

2023

6,0%

2,0%

472,16

8

2024

6,0%

2,0%

490,68

9

2025

6,0%

2,0%

509,92

10

2026

6,0%

2,0%

529,92

 

Проекция RUB/KZT до 2026 года

    Прогноз  инфляции Проекция
    Казахстан Россия RUB/KZT
Факт 2016 8,5% 5,4% 5,50
1 2017 7,5% 4,0% 5,69
2 2018 6,5% 4,0% 5,82
3 2019 6,0% 3,0% 5,99
4 2020 6,0% 3,0% 6,17
5 2021 6,0% 3,0% 6,35
6 2022 6,0% 3,0% 6,53
7 2023 6,0% 3,0% 6,72
8 2024 6,0% 3,0% 6,92
9 2025 6,0% 3,0% 7,12
10 2026 6,0% 3,0% 7,32

 

Проекция USD/RUB до 2026 года

    Прогноз  инфляции Проекция
    Россия США USD/RUB
Факт 2016 5,4% 2,1% 57,00
1 2017 4,0% 2,0% 58,12
2 2018 4,0% 2,0% 59,26
3 2019 3,0% 2,0% 59,84
4 2020 3,0% 2,0% 60,42
5 2021 3,0% 2,0% 61,02
6 2022 3,0% 2,0% 61,62
7 2023 3,0% 2,0% 62,22
8 2024 3,0% 2,0% 62,83
9 2025 3,0% 2,0% 63,45
10 2026 3,0% 2,0% 64,07

 

Связанные статьи на Корнере:

Обновленная проекция фундаментального курса USD/KZT (29.03.17)

О влиянии ползучей инфляции на покупательский паритет (23.01.17)

Книга "О влиянии ползучей инфляции на экономику Казахстана" (январь 2014)

Создано: 14.06.2017, 16:27