Вышедший вчера отчет по ИПЦ США сложился в соответствии со средним прогнозом экономистов. Так, общая инфляция в октябре составила 0,2%, базовая – 0,3%. Поскольку с октября наступила низкая база прошлого года, годовой показатель при таких данных возрос – с 2,4 до 2,6%.
После публикации отчета по ИПЦ рынок зарядился оптимизмом относительно ключевой ставки Феда на заседании в декабре. Так, еще в понедельник, по данным FedWatch, вероятность очередного снижения составляла 59%, но после публикации отчета поднялась до 82%.
И этому, безусловно, способствовал противоречивый спич главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари. Чиновник Феда в разговоре на Bloomberg TV высказал уверенность в снижении инфляции, добавив, что вышедшие данные по ИПЦ подтверждают эту тенденцию. А противоречивый, потому что еще в понедельник Кашкари признавал, что экономика США остается на удивление сильной, и отмечал, что существует неопределенность в отношении того, какой будет политика при новом правительстве США.
Так или иначе, через некоторое время после публикации отчета по ИПЦ на рынке стали выходить вперед объективные вещи – базовая инфляция в 0,3% не является низкой, держится на таком уровне 3 месяца подряд и, что важно, не захватывает прошедшие в США выборы, которые состоялись, как известно, 5 ноября. А все уже признают, что выигравший выборы Дональд Трамп несет дополнительные инфляционные риски.
В результате в фининструментах получились качели: S&P 500 сначала возрос, но в итоге закрыл день по нулям, индекс доллара скорректировался, но потом довольно быстро увеличился, золото после кратковременного воодушевления пошло уверенно ниже 2600 долларов.
Между тем, на рынке сложилась интересная ситуация: доходность 2-летних гособлигаций США в целом понизилась (хотя не избежала некоторых качелей), доходность 10-летних госбондов в целом возросла. Спекуляции – такие, что Фед сейчас может снижать ставку, но в будущем есть угрозы повышения инфляции!
И с учетом комментариев Кашкари напрашивается вопрос: что вообще происходит?! Фед, участники рынка позабыли, что регулятор должен руководствоваться в своей политике долгосрочными (ожидаемыми) индикаторами? Но это уже даже не вопросы – давно понятно, что тот же глава ФРС Джером Пауэлл, наломавший дров за свое правление, руководствуется в свое политике больше показателем (краткосрочного) экономического роста, нежели инфляционной стабильностью.
Но пока имеем то, что имеем – дорогие акции и крипту, дешевеющие золото и (длинные) гособлигации США.
Остается привести общую статистику по США за последнее время, см. таблицу ниже. Данные (с учетом пронесшихся по США разрушительных ураганов) продолжают выходить смешанными, а где-то открыто проинфляционными.
Связанные статьи на Корнере:
Мнение профессора MIT по ИИ и его влиянию на экономику (03.10.2024)