Нацбанк понизил базовую ставку, дав понять, что текущая инфляция для него приемлема

Вчера на очередном заседании по монетарной политике Национальный Банк Республики Казахстан понизил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 10,5%. Примечательным является шаг, который выбрал Нацбанк: снижение меньше чем на 100 базисных пунктов произошло впервые с момента перехода страны на политику инфляционного таргетирования в августе 2015 года.

В выпущенном пресс-релизе по поводу снижения базовой ставки Нацбанк сослался на приемлемость текущей инфляции, хотя начал далеко не с нее. По мнению регулятора, «решение о снижении ставки отражает оптимальный баланс рисков для экономики, связанных как с реакцией внутреннего рынка на денежно-кредитную политику, так и с внешними шоками, наиболее решающими из которых остаются цена на нефть и политика обменного курса крупнейших торговых партеров Казахстана». Кроме того, Нацбанк отметил, что «реализация базового сценария развития экономики при отсутствии негативных шоков задает продолжение понижательного тренда базовой ставки на 12-месячном горизонте».

Моя точка зрения по этому вопросу является известной. Если коротко, политика инфляционного таргетирования с установленным высоким таргетом по инфляции не является политикой инфляционного таргетирования. А как известно, Национальный Банк встал на довольно растянутый путь ее существенного понижения. С учетом сохранения высокой текущей и ожидаемой инфляции причин для понижения базовой ставки совсем нет, как сейчас, так и в среднесрочной перспективе. Пока же многие факторы указывают на то, что Казахстан не готов отказаться от прежней модели стимулирования краткосрочного экономического роста любыми способами. И это очень жаль…

Следующее заседание Нацбанка по монетарной политике состоится 17 июля. См. график заседаний НБРК по монетарной политике