Сегодня TCS Group (Тинькофф Банк) выпустил промежуточную финансовую отчетность за 1-е полугодие 2017 года. Отчетность вышла немного лучше моих ожиданий, заложенных в фундаментальную модель оценки. Так, например, коэффициент ROE за 1-е полугодие 2017 года составил 51,5%, тогда как в своей модели избыточных доходов я заложил уровень показателя ROE для 2017 года в размере 49,7%.
Чистая прибыль TCS в 1-м полугодии 2017 года выросла в годовом сопоставлении на 71,7%. Как вытекает из таблиц ниже, существенную поддержку показателям банка оказывает улучшение макроэкономической обстановки в России, в частности существенное понижение инфляционных ожиданий.
Я подтверждаю свою оценку стоимости собственного капитала TCS на уровне 15,6 доллара США за ГДР. Рекомендация подтверждается на «холд». Позиция в модельном портфеле, скорее всего, будет закрыта на уровне 15 долларов. С 23 августа акции TCS продемонстрировали внушительный рост.
Ссылка на отчетность на английском языке.
Ссылка на пресс-релиз банка на английском языке на официальном сайте (ссылка на сайте LSE).
Связанные статьи на Корнере:
TCS Group: оценка – выше рынка, но рекомендацию бай сдерживает низкая ликвидность (10.08.2017)