Рост годовой инфляции в октябре-сентябре, подстегнутый неоправданным ослаблением тенге, подоврал доверие к центральному банку. У профессиональных участников это выражается в заметном росте ставок по годовым нотам с 8,72% (8 сентября) до 8,89% (13 октября) до 8,99% 10 ноября. По сути, нежелание Нацбанка делать одно из двух: а) не вмешиваться в курсообразование б) не допускать необоснованное изменение курса, привело к тому, что, по мнению рынка, ставки в течение года снизятся всего один раз и только на 25 бп. Это, в свою очередь, будет давить на экономический рост и стоимость заимствования для Минфина, и давление на НБК со стороны правительства усилится. В итоге, как мне кажется, правительство окажется сильнее, и НБК придется снижать ставки, несмотря на высокую инфляцию.