Сегодня Сбербанк РФ опубликовал свою финансовую отчетность за 1-е полугодие 2021 года с обзорным заключением аудитора, которая затвердила сильный результат 1-го квартала. Банк улучшил прибыльность, инкассацию процентных доходов и смог избежать серьезного провала в леверидже после выплаты дивидендов.
За 1-е полугодие 2021 года процентные доходы Сбербанка увеличились на 7,5%, процентные расходы сократились на 0,6%. Как следствие, чистая процентная прибыль до формирования резервов за период увеличилась на 11,8%. На деятельность банка позитивно повлияло снижение регуляторной ключевой ставки в стране в 2020 году, но этот эффект почти полностью затух. Более того, с марта текущего года, как известно, Центральный Банк РФ перешел на рестрикционную монетарную политику на фоне инфляционного скачка с конца прошлого года. Так, за последних 4 заседания ЦБР поднял ключевую ставку в общей сложности на 225 базисных пунктов до 6,5%!
За 1-е полугодие 2021 года отчисления Сбербанка в резервы на покрытие проблемных ссуд снизились на 71,9%, что стало еще одной и основной причиной улучшения рентабельности. При этом менее высокие отчисления в резервы в 1-м полугодии согласуются с динамикой коэффициента Денежных процентных доходов к Начисленным – в 1-м полугодии он вновь показал улучшение (98,6% против 95,8% за 1-й квартал). В результате чистая процентная прибыль банка после вычета резервов повысилась на 55,5%.
Чистая прибыль Сбербанка за 1-е полугодие 2021 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года возросла на 119,6%. Коэффициент ROE за период составил 25,1% по сравнению с 24,2% за 1-й квартал и 16,8% в целом за проблемный 2020 год. Но все это принимая во внимание, что за пределами отчета о прибыли банк отразил убытки от переоценки долговых ценных бумаг на сумму 80 млрд. рублей (из-за роста инфляции в РФ и повышения ставки ЦБР, описанные выше). В итоге совокупный доход за период составил 539 млрд. против чистой прибыли на уровне 631 млрд.
За 1-е полугодие 2021 года активы, ссудный и депозитный портфель Сбербанка увеличились соответственно на 5,3, 4,8 и 8,1%. Сбербанк на конец июня отличался высоким показателем ликвидности и по-прежнему консервативным коэффициентом финансового левериджа. Так, доля высоколиквидных средств на балансе банка составила 25,0% (на 1 апреля – 26,5%). В свою очередь, финансовый леверидж повысился за 2-й квартал с 7,1 до 7,4 (банк выплатил 419 млрд. рублей на дивиденды, но сгенерировал квартальную прибыль на сумму 326 млрд.).
Таким образом, вышедшая отчетность Сбербанка оценивается позитивно, но по-прежнему без выдачи инвестиционной рекомендации. Последнее объясняется тем, что Россия находится в остром противостоянии со странами Запада (несмотря на временное затишье после встречи президентов РФ и США в Женеве), а в акциях Сбербанка находится очень большое количество иностранных инвесторов, чувствительных к изменениям геополитической ситуации.
Остается констатировать, что акции Сбербанка на отчетности показали умеренный рост на 0,3% к настоящему моменту.
Связанные статьи на Корнере:
Сбер опубликовал отчетность 1Q21, вернул прибыль на докризисный уровень (29.04.2021)